标题：美元指数初现走稳迹象，A股表现不振，港股难有强势表现

今日评述：美元指数出现企稳迹象，内地A股在巨额融资的压力下表现不振，在这样的情况下，港股想要有所动作不太容易（最近1个多月来，隔夜美股的表现对港股的影响已基本可以忽略）。今天，恒指，国企，红筹和恒生综指分别低收0.8%，0.8%，0.7%和0.6%。收盘报22325点，13358点，4093点和3122点。成交量198亿股。

恒生综合地产指数上扬0.10%，金融指数下跌0.87%，信息技术指数上扬0.88%。

后市展望：港股走势最近主要是受到A股和美元指数的影响是我们这段时间的观点。通过对可能影响港市走势的因素做线性回归分析，简要表述结果如下：

线性回归方程为：恒生综指变化 = 沪深300指数变化*0.2330 + 美元指数变化*（-2.5823）。

置信度水平为0.90。

上述两个independent variables（沪深300指数变化和美元指数变化）的P-value分别为0.0668和0.0002 (都小于0.10，充分说明这两个independent variables是在统计上显著的)。

隔夜美股（以S&P500指数为代表）的变化由于不具显著性而排除。

当沪深300指数正向变化时，推动恒生综指正向变化；当沪深300指数负向变化时，推动恒生综指负向变化。系数0.2330是正值可以说明这一点。

当美元指数正向变化时，推动恒生综指负向变化；当美元指数负向变化时，推动恒生综指正向变化。系数-2.5823是负值可以说明这一点。

美元指数对港市的影响更甚于沪深300指数（回归方程中美元指数前的系数绝对值大于沪深300指数前的系数绝对值充分说明了这一点）。

美元指数企稳，我们认为有三个原因。一是美国11月份就业状况有所改善，市场并预期会继续改善。二是日本央行的近10兆亿日元的流动性注入（使日元走弱，美元走强）。三是根据华尔街日报12月5号的报导，中国政府表示对于外汇储备的美元配置并未发生大的改变，美元将继续成为外汇储备的中心资产。

在年底前，我们预期市场不太可能掉头大规模做空美元，也就是说美元指数在年底之前下穿74几无可能，倒是有重新登上76的可能性。而内地A股在年底前出现非常强劲表现的可能性我们认为也不是很大。因此我们认为恒指在年底前站稳23000的可能性已非常小，在22200～23000之间震荡的可能性最大。