今日评述： Dow指站稳10000点，JP Morgan 超预期的三季度财报继续推动亚洲主要股市上扬，只是动能稍稍减缓了些。恒指今天开盘22209点，高开接近323点，瞬间冲高至22250点之后便一路震荡下行。尾盘恒指，国企，红筹和恒生综指分别报收21999点，12860点，4130点和3020点；分别上扬0.5%，0.6%，0.1%和0.4%。成交量167.8亿股较之昨天放大超过30%。

板块方面，农业，油气服务及另类资源三个细分板块跑赢大市。

个股方面，H股的表现明显差于红筹及香港本地股。超大市值的股票（市值大于500亿港币）和极小市值的股票（市值小于1亿港币）的表现较好。大部分的股票的涨跌幅处在-1%～3%之间。

后市展望：港市交易时段美元继续走低，黄金继续走强反映出投资者仍在偏好高风险资产。港股是否还将继续强劲上扬？如果是的话，在现在如此高的估值下，还能涨多少？我们的判断是美国企业三季度财报会普遍符合预期，当然会有超预期，但普遍超预期的可能性并不很大。就技术面而言，港市向上的趋势依旧在那儿；但就估值而言，港市已很高。今天港股高开低走伴随放出的成交量再次显示港市逾往上走，风险愈大，所承受的抛压也愈大。我们这两天提出的策略是静观而不要追涨，对于高风险偏好的投资者而言，这样的策略固然为他们所不喜欢；但对于普通的投资者，我们还是认为我们的策略不失为一种上选。不仅现在的港股，而且美股，想要继续上扬仰仗的是美国企业三季度盈利超预期，仅仅符合预期恐怕不够，恐怕早在现在的股价中反映出来了。

如果美国企业的三季度财报结果的确如我们上面的判断，我们认为港股接下来的走势宽幅震荡为主。换句话说，如果投资者坚定地看好美国企业三季度财报会超预期（就像美国铝业, 就像Intel, 就像JP Morgan）,那请加仓追高。美股还有得一涨，港股也还有得一涨。但在财报出得差不多时请小心。也就是说加仓后可以持有一个月～1个半月。如果投资者不是像上面说得那样乐观，那么就得时时注意风险。不要对收益有太高的奢望。港市的偏高估值在这样的情况下不会存在太多的盈利空间。当然，如果美国企业三季度财报有什么闪失，港股跌起来的势头可远甚于美股。我们曾经测算过，如果S&P500指数下跌1%，恒生综指将下跌1.3%左右。

最后，注意美元指数的走势。