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环球经济与金融市场观察
(2015-03-29 09:29:42)
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股票 |
本周围绕希腊的政治危机与可能引发的债券市场动荡仍在引人担忧，希腊为代表的南部欧洲未来仍旧不乐观，我曾在去年八九月写过欧元区大幅资金流出后人们会发现许多国家的债券市场根本没有什么改变，依旧是个烂到极点的金融经济形势，他们此时来中国卖港口希望得到中国政府的支持，此前惠誉评级机构已经对希腊评级再度开始降级，在不远的将来如果欧元继续下跌，不止是希腊，包括西班牙在内的许多重债国家将发现更为复杂的严重问题，西班牙债务与金融问题一点也不轻松，诚如巴菲特所说，潮水退去后我们才能知道谁在祼泳，欧元区的量化宽松只会导致国际资本更快速的进行美元汇率结算，因为欧元虽然强大，但是在经济不景气的情况下和美联储的息差未来可能会进一步扩大，眼下市场可能会经历一轮短暂的稳定期，2015年年末到2016年人们将发现远比2014年更为糟糕。
中国财政部长楼继伟最近说眼下还没有走出破坏性的经济危机与金融危机，这前后中国政府突然开始巨额膨胀的地方债务进行了一万亿人民币转换，把高利率的地方债务置换成利率可接受的债务，最近还说要进行数额更多的债务置换，这样的表态实际上暗示着眼下中国债务问题的复杂性，中国货币政策工具虽然很多，但是单纯的印钞根本无法扭转经济与金融周期的影响，债务螺旋扩张最后导致的结果只会是更加严重的债务紧缩，这种债务置换可能让市场误以为央行会进行更多的债务结构调整，从而把原有的财务与金融债务泡沫无限度继续吹下去，经济形势更难控制，中国股市在这种形势下的上涨根本没有企业盈利前景长期改善这一重要的中长期基础的支撑，所以市场的玩法更像是在赌央行的决策模型更胆大，央行已经在这个泥潭里越陷越深了。当粮食价格上涨开始或不断的出现重大企业的债务危机的时候，央行会发现他面临的远比他做的事要大了。债务问题越来越麻烦的时候，市场上有消息称银行业的坏帐率已经在上升了，农业银行的坏帐率上升虽然没有对股票市场与货币债券市场构成啥威胁，但是我个人在前一段时间在安阳聊过这个事，我当时认为央行的债券置换计划是个有隐患的计划，因为这样的做法压低了各类地方债券的利率或收益率，而地方债券收益率一旦被压低后，许多地方政府的借债成本将大幅下降，而地方性金融机构不得不以更低的利率给地方债券市场提供资金，同时国家放开了存款利率，存款利率走高和贷款利率受到压制而走低可能会像剪刀一样最终会威胁到许多地方性金融机构的资产质量与安全，会发生什么我想大家自己去想吧。银行存款保险制度的出台已经是箭在弦上，不得不发了。
美元指数方面，美元指数最近发生的调整震荡是自去年七月后发生连续九个月大涨后开始正常的洗盘性回调，我个人认为眼下欧元，英镑都需要警惕并注意，下周开始要看看英镑会不会发生大规模的波动，这决定着美元眼下的调整的性质，眼下世界上主要货币兑美元都处于月线级别的跌势中，大周期上不看好非美货币是很正常的，如果美元未来结束了这一轮调整，未来新兴各国将面临着比较重大而可怕的美元债务清算潮，大约六万亿美元左右的债务可能会在不到三年的时间内大规模清算，而这意味着严重的债务危机即将席卷全球，许多国家经济形势会变得十分恶化，各国货币在这类清算中最可能的形态是从债务危机走向货币危机，去年爆发的俄罗斯货币暴跌实际上是这类型债务清算的最为直接的明证，国际关系的恶化与危机伴随着经济金融形势的剧烈动荡，记得一年多以前布热津斯基曾经发出过警告，世界正在朝向更混乱的危险局势走去。
有朋友给我一张股市上的开户数目上升的图片让我看，我还是前一段时间那个观点，我认为所谓估值恢复型上涨有点已经走入了梦幻之境，美元指数的震荡不安会让大宗商品投机者感到一丝丝安慰，但是这不多的安慰在未来全球股市暴跌与大量债务清算发生时还将重新上演噩梦一般的情境，有人说眼下市场已经跌的非常厉害了，但是眼下商品市场的下跌炒作的是经济不景气与商品供给严重过剩需求不足，未来会不会在债务清算中把这一幕演变成大量的基础商品企业不得不破产重组与结构性变局呢？国际商品市场已经被套在美元货币金融霸权的绞架上，会发生什么只有天知道。
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