德意志银行：欧元缺乏稳定的根基无力解决危机

　　德国最大的贷款银行德意志银行(DeutscheBank)首席经济学家Thomas Mayer周四(3月24日)指出，即使欧盟(EU)领导人就欧元公约(Euro Pact)达成一致，欧元也缺乏一个稳健的根基，并且面临长期的风险。

　　欧盟领导人周四及周五(3月25日)在布鲁塞尔召开峰会，此次会议无疑是目前市场关注的焦点，投资者冀望领导人能利用此次契机出台有效的完整性危机应对机制(即欧元公约)，从而为欧洲主权债务危机画上句号。但是，德意志银行的经济学家并不如此乐观。

　　◎德意志银行：欧元公约存在根本缺陷，无力解决当下危机

　　Mayer指出：“即使欧盟领导人达成协议，该协议也存在一个本质的问题，即它仅应对了未来的债务危机。如果市场不愿意进一步为负债国提供资金，以往堆积的债务将如何发展极不清楚。”

　　虽然Mayer将欧洲稳定机制(ESM)称作“真正的进展”，他也警告称，援助公约的机制仍旧存在一个巨大的缺陷。

　　在Mayer看来，欧洲稳定及增长公约(Stabilityand Growth Pact)或是欧元公约均无力应对危机。同时，广受市场期望的扩大欧洲金融稳定机制(EFSF)规模问题也被他视为在当下是无用的。

　　他指出：“为何需要扩大援助机制的规模呢？即使葡萄牙非常有可能寻求援助，该机制也拥有足够的资金。同时，眼下几乎没有人预计西班牙会寻求援助。”

　　◎德意志银行：债务重组乃解决危机之王道

　　Mayer进一步指出，目前围绕希腊、爱尔兰、甚至是葡萄牙的债务危机仅能够通过债务重组来解决。上述观点与今年年初的部分分析师一致。

　　他解释道：“EFSF应当更富有弹性，可以考虑在希腊及EFSF之间实行债务互换，并减记希腊债务30%-40%。此种方式能够帮助负债的欧元区成员国。”

　　Mayer补充道：“目前的机制仅是将持续存在的问题不断延期。”

　　因此，他认为，欧盟领导人推迟解决问题的时间越长，就会有越来越多的国家接受援助，同时诸如德国等提供援助的国家也将面临国内反欧元情绪的不断高涨。

　　Mayer警告道：“目前最好的例子就是芬兰，此次危机令正统芬兰人党(True Finnsparty)等政党对欧元产生怀疑情绪，同时葡萄牙等国家的国内民众也开始反对所有的紧缩措施。”

　　他表示，欧盟政策制定者们花费越长时间真正解决债务危机(例如开始实施债务重组)，那么欧元就将越危险，至少从长期来说是如此。

　　Mayer呼吁成立一个独立的机构支持欧洲央行(ECB)、监管欧元区成员国、有能力给予金融帮助、并能够最终重组无力偿债成员国的债务。

　　他重申：“仅通过上述机制，我们才能摆脱新欧元援助公约的最大瑕疵。”