■港股直通车

□郭信麟

　　http://paper.cs.com.cn/html/2009-09/26/content_39355.htm 中证报链接

　　大型新股破发及股指大幅回落是本周港股的最大特点。“退市”成为市场空头的有力武器，尽管这种炒作目前看来只是纯粹的借口，但是前期上涨不合理因素颇多才是股市下滑的最主要原因。从技术走势看，恒指跌破21300点后短期内不能重返其上，后续需要调整的幅度应当不小。过去一段时间，港股实际上已经表现非常好，大幅度跑赢内地股市，然而成交量一直是大市的软肋所在，新股中冶H股第一天破发，可以说给新股热当头一棒，资金是否流走成为市场关注的焦点之一。

　　市场开始炒作“退市”，原因是美联储有减少购买国债的倾向，美元随之反弹，这种动作不排除是美国当局为了在G20会议不被“围攻”而采取的策略，如美元持续弱势，那么美国自然就会矮人一截，讨价还价的本钱也就较少，因此从阴谋论角度看，美元升而商品及股市跌是现阶段符合形势的走势。相信美元反弹过后仍然是以偏弱为主。而上周我们提到的美元利差交易给全球资本市场带来的动荡初步显示出强大的威力，后续相信会不断地重复这种震荡走势。

　　G20会议是否持续进行量化宽松的政策取向对环球股市的后市走势非常关键，从目前看，欧美日情况似乎没有这个底气，不过可以肯定的是再度加大刺激经济的措施比较很难，一则是经济有所好转，二则是通胀抬头不得不谨慎。即使有所谓共识或者时间表，相信也很难执行，因为对于美国来说，通胀最符合她的利益。从以上情况来看，笔者认为环球股市调整难免，因为目前的股市过快地反映了经济复苏，但是再次酝酿暴跌的可能性不大。

　　而我们过去三周非常关注的黄金及黄金股本周也出现较大幅度的震荡，黄金从技术上看，只要不跌破980美元，向上趋势仍然不改。即使跌破技术支持位，通胀预期仍然支持金价长期向上。而前期暴涨的黄金类股票反而出现低吸的良机，当然黄金股短期内难以恢复原先的暴涨状态。

　　观察港股是否到顶，其实早已有多个信号，中移动一般都是最后一个发动的权重股，而新股的估值到了没有多大空间的地步，内地股市的疲软其实早已经成为一种预警。完全缺乏基本面支持的上升出现整固是非常正常的现象。

　　美国经济数据在过去数周都是以向好为主，但是房屋数据突然转坏值得投资者的警惕，数据是否像大家想像的一样稳步复苏值得进一步观察，不过不稳定的数据可能是支持股市短期向好的一个有利因素，因为毕竟大家认为宽松的信贷仍将持续。