期货交易问题解答

    有博友要求我回答关于期货交易的手续费问题：能帮我用白糖15万买多买进两手，来说明各项费用的计算，比如价格上涨2元后买出，盈利是多少？各项费用是多少（包括保证金，交易费，公司费用，买入手续费，平今仓费，开仓+投保费，平今／平隔日费等，实在想知道一个操实例。

    关于手续费，我已经在上一篇《期货交易手续费收费标准》（1月30日）一文中作了详细的列示。现在以实例补充说明一下具体的情况：

    1、期货交易的品种很多，除了股指期货，其他的品种收费都是很低的，但多数品种收费都是各不相同的。具体见上一篇博文所示。总的来说，商品期货交易不存在印花税，全部商品期货交易平今仓都是单边收费，总的交易费水平大约相当于股票交易费用的十分之一以下。

    2、商品期货交易的保证金多数为10%上下，只有国债期货保证金大致是2.5%，杠杆很大，风险也很大，多数期只要微小的涨跌，有时就相当于股票涨跌停板了。所以仓位控制在三分之一以下是必须的。而且止损止盈都显得十分重要。保证金也不是一成不变的，交易所会在重大节假日前、在合约到期前，适当提高保证金水平，减少杠杆，也就减少风险。

    3、关于保证金的计算。

    假设买入白糖主力合约SR1605，买入价是5353元/吨（见下面的分时图，2月19日夜盘收盘价），买入20手，如果你开户的期货公司为你定的保证金比率为12%，则买入20手SR1605需要保证金计算：

    （1）20手SR1605合约的价值：5353元/吨*10吨/手*20手=1070600元。

    （2）保证金=（1）*12%=128472元。如果保证金比例按9%计算，则表明杠杆更大，风险也更大。

    保证金一般以收盘时的结算价为计算基数，收盘结算价是每天下午3点收盘时当天的全部交易量的加权平均价。

    4、交易手续费。每个品种的收费各不相同，见上一篇博文的收费表。而且有时交易所会适当调整收费标准。这要看具体的官方公告。交易所的收费标准是官方的收费，这部分收费，证券/期货公司是享受不到的。证券/期货公司的收入，一般是在交易所公布的官方收费标准的基础上，适当加成。有的期货公司加成三、五成，有的加成一成、有的完全不加成但要另收投资者保障资金千万分之6%，这个投资者保障资金也是上交给国家的，期货公司只享受投资者账户余额资金被用于隔夜拆借等极微小的利息收益。

    （3）仍以上例子为参考，假设期货公司收费是在交易所收费的基础上加成10%，则买入20手SR1605交易手续费=20手*3元/手*（1+10%）=66元。

    （4）夜盘交易直到第二天下午3点收盘前的全部交易都算是当天交易。如果当天立即卖掉则当天卖掉免费。一天之内上下波动几十元到几百元都是经常性的事情，双向波动都可以做，只要方向判断正确，都可以赚钱。

    假设卖掉时的价格是5368元/吨，就涨了一点点，涨0.28%，则此次交易盈利=（5368-5353）*10吨/手*20手-66元=3000-66=2934元。盈利%=2934/128472=2.28%，即波动幅度的10倍收益。很明显，只要价格指数从5353元变了一点，变成5354元，就完全覆盖了手续费，买一手就赚10元，手续费是3.3元。

    如果隔天卖出，则加收卖出手续费66元。

    以上是期货公司加成10%的情况，一般不涉及投资者保障资金（投保金），因为包括在里面了。

    （5）如果你的资金量大，比如200万，你可以与期货公司谈判，他们很可能只按照交易所的标准收费，另加投保金千万分之六。这种收费方式下，交易手续费更加优惠。仍以上例子为参考：

    买入手续费=20手*3元/手+（1）*0.0000006=60+0.64=60.64元。

    当天卖出时的合约价值=5368元/吨*10吨/手*20手=1073600元。

    当天卖出期货公司收取投保金=1073600*千万分之6=0.64416元=0.64元。所以当天卖出20手的手续费就是0.64元。

    如果隔天卖出，则卖出20手的手续费是66元+0.64元=60.64元。

    （6）以上是两种收费方式，就看你的资金量大小，以及与期货公司的谈判能力。总的来说：

    A、期货交易风险极大，因为有保证金为巨大的杠杆。

    B、收费极低，没有印花税，没有什么隔夜持仓费，没有过户费，所有的交易费约为股票的十分之一不到（股指期货除外），商品期货中收费最贵的是鸡蛋。

    C、双向交易，只要判断正确，获利极大，但判断失误，则风险也极大。所以仓位控制得少，三分之一仓，或十分之一仓，可以依次大大减少波动风险。

    D、由于实行T+O交易，一天内可以做任何次。但过多的交易，很容易导致两边挨打，有了T+O，但我们却要让自己严格控制交易次数，毕竟交易次数多反而效果不一定好，反而应当重视各种大小的趋势为好。

    E、同一品种的合约，一般同时有五六个，甚至十几个不同月份的合约可供选择，但我们一定要选择主力合约。所谓主力合约就是成交活跃，成交量最大的合约。一般地，主力合约只有一个，一查软件就知道了。非主力合约几乎没有人买卖。少数品种的合约有次主力合约。

SR1605合约2月19日当天及夜盘分时图，夜盘算为次日。有的期货品种没有夜盘。