中国股市的制度性弊端 

    大家都可以说股市是有其内在的运行规律的，它不受外界因素破坏其固有的长期趋势。但是这种讲法在我看来，只是技术派人士的言论。而事实是，中国股市说好听点就是政策市，说难听点就是统治阶层股市。管理层的过度作为或不作为，都是影响甚至改变股市内在运行规律的重要因素，而且可以是决定性因素。

    没有2009年7月以后的历史性大扩容也就不会有2009年7月至今的全球倒数第一名（希腊除外）。全世界范围内，再也没有像中国一样，股市被打上如此深的政策烙印。对于证监会大大放行IPO搞恶意圈钱，你完全可以用“疯狂”来形容。一周新股可以发行8股，对比美国过去100年历史，年均新股据说只有8只。一对比，谁疯了，答案实在明显。    

    疯狂的行为必然遭到市场的报应。当创业板“三高”发行进入疯狂时，我就指出《新股“三高”发行表明管理层脑子有问题》（2010年7月3日）当时创业板以100倍以上的市盈率发行已成家常便饭，而我就在文中指出：“新股高发行价、高市盈率、高超募现象普遍，引发新股上市首日破发潮，打新无风险收益一去不返。造成这一现象与管理层的盲目操纵分不开的。新股发行市场化改革只是管理层的借口，大肆疯狂圈钱是其真正的目的，结局必将遭到市场的报应。”现在，创业板个股以迎来股灾，腰斩者比比皆是。而打新基金出现超历史的巨亏，完全符合本博当时毫不客气的“必将遭到市场报应”的分析结论。

   在中国股市，管理层该做的事不大会做，不该做的事偏偏要做！比如怂恿极端疯狂的“三高”发行，导致近来创业板出现极端大暴跌，害死千千万万的小散。现在又要强行推出国际板，在资本市场还未成熟，人民币还未全面对外开放的前提下，竟然想撑足面子，建设世界级的“金融中心”，欲打肿脸充起胖子来。该放的不放，不肯放下行政权力审批制，对审批后上市的企业业绩变脸，本质上就是包装起来欺诈上市的企业又不负任何责任。按常理，有权利必要负相应的义务，但在证监会，只有权利，永远不对股民负责。该做的不做，比如，在一个成熟市场上，IPO只要注册制，而如果有证据证明包装欺诈上市，其结局是相关人员必受法律制裁，倾家荡产，非把牢底坐穿不可。而在中国，那些业绩突然变脸，完全是恶意粉刷上市的公司，是永远不会被法律制裁的。管理层也根本不会去做这些事了。

    当领导的人，最喜欢做的事是就所谓的“政绩”了，拿证监会领导来说，他所注重的是自己在任期间推出了多少个“金融创新”，推动了多少个企业上市，向市场融到了多少资金。总之，越多越好，越多，他政绩越大，而小散损失惨不惨，根本不属于政绩考核内容！因为中国是官本位国家，与民本位完全相反。这一点，在对待股市的问题上，是最明显不过的了。