笔者在还未形成自己操作理念的时候，对该选择何种投资方法，考虑过很长时间。
这些年下来，对各种投资流派、方法、与投资效果都进行了长时间的跟踪与研究，以下对这些流派进行归纳总结，并加以评价。

由于笔者的立场迥异，见识有限，观点可能会有所偏颇，持异议者尽可在“混沌与概率1997”的微博进行反驳、讨论，互相增益不足。

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1、价值投资派：

笔者曾经认同一句话：“中国股市没有价值投资”，事实上经历过08年熊市的股民可能大都会这么认为。
因为在那个熊市，中国几个著名的价值投资派惨遭滑铁卢。
那个6124——1664的熊市毁灭性实在太强了，再好的企业，也是暴跌。
于是，习惯性忽略系统风险，仓位总是很高的价值投资派亏得最惨。

后来又认识一些价值投资者，他们买低市盈率的股票，认为安全，靠企业的盈利就可以赚钱。
笔者评价：“你们买股票是为了不亏，不是为了赚钱。”
但几年下来，连“不亏”都没能做到。

另一种价值投资者是追求高成长性的企业，比如买白酒，医药，这些人就赚了钱。

中国阳光私募中的两位价值投资派代表中，但斌刚开始是买低市盈率的保险、银行，结果反而亏了，于是重新回到茅台上，并对银行不齿。
所以5年收益率仅23%，但也跑赢了指数。

而林园就是以追求高成长为主，他的主要仓位是白酒、药，与低市盈率的银行。
这三年来，白酒与药都赚了，只有银行亏了。
林园一期从2007年2月至今5年盈利50%，年化收益率约7%多。
二期最差，2007年2月至今盈利15%而已。
三期最好，2007年9月牛市顶部至今居然盈利80%多。
总业绩看起来不牛，但那是经过08年熊市摧残，从最倒数的位置爬上来的。
近3年这三个基金平均年化收益率约为20%多，全部进入阳光私募业绩前十，是中国业绩最好的价值投资派阳光私募。

后来经朋友推荐，在网上看了一些追求高成长的价值投资者的文章，发现他们看中的股票还真的不错。
比如云南白药，骗子黄，舒泰神，中恒集团，汤臣倍健，永泰能源，这些票有的在大盘下跌的情况下，从1664至今累计翻了5倍，10倍了，他们都敢买，而且还能涨。
当然，亏的股票也有。
但能在熊市中选出这么多逆市牛股，已经足够证明价值投资的威力了。
如果大盘稍好一些，应该能够取得不错的盈利。

至少笔者对待他们的投资理念已经从怀疑到服气。

笔者觉得，价值投资的正确观念并非简单地买入低市盈率，盈利稳定的股票，以求安全。
a股十几年的历史已经证明这种投资方法效率很低，而且再低的市盈率，买入后也可能继续亏钱。
大家也不必举一些例子来反驳笔者，也许你们恰好买入了某低市盈率股票持有很多年翻了很多倍，但你们是满仓买入该票的吗？
你们投资组合里的其他类似股票有这么好的表现吗？与同期大部分个股表现相比较是否确实胜出？

笔者认为，正确的价值投资应是寻找未来具有高成长性的公司，
你要做到用最大的谨慎，去选择你将投资的公司，并对你所投资的公司非常熟悉，忽略大盘系统性风险，坚定持有，享受企业飞速发展为股东带来的超额利润。
除非对该公司预期变差，或者远远高估，否则永不卖出。
根据笔者的观察与统计，成功的价值投资私募均是如此。

笔者总结的价值投资者特点：
（1）、追求安全边际而选择低市盈率股票的价值投资者，长期业绩较差。
（2）、寻找高成长性公司的价值投资者，成功案例较多，巴菲特实际上也是此类型投资者。
（3）、包括林园等其他成功的价值投资者，有个特点，就是投资决定全部是由一人做出，他们并不认为在投资领域，民主有什么用，或者独裁更好一些。

       即使是巴菲特也认为所谓集思广益只是照镜子看看自己而已。

       极端自信应是成功投资人的共同特点。
（4）、仓位管理，通常都是重仓满仓。
（5）、忽略大盘系统性风险，熊市持股。因为在大盘大跌的时候，价值投资者的股票很可能逆市上涨，这时候他们就会意识到，如果为了规避系统风险而卖出，反而会踏空。

由于今后大盘很难出现如07年那种太大的牛市，所以也很难出现08年那种过于恐怖的牛市，这是价值投资者的最大利好。
类似近年这种3000多跌到2000多的小熊，是难以伤到优秀的价值投资者的。
如果有价值投资者这几年还是亏损，那只能说明你的投资组合还无法抵抗这种程度的小熊，再努力提高一下吧，相信市场稍好的时候，你可以大放光彩的。

现在，成功的价值投资者还是少数派，但笔者预言，将来中国股市会越来越适合价值投资者生存，成功的价值投资者将越来越多。

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前几周笔者说由于奥运年的8月都是下跌，所以认为今年8月应该也会跌。
至于美股，则是进入上升浪，很可能8月阳。

8月过去一半多，a股8月还微涨，美股则已经连涨6周。

事实上不少人认为8月阳，理由是05年以后a股都是月线3连阴就反弹。
这是有一定道理的，但04年就出现过月线5连阴，而且笔者认为8月阴总比8月阳好。
为什么？
因为8月都过去一半多了，还是半死不活的，如果这样还能阳，那估计也涨不了多少，还浪费一个月阳额度。
还不如本月继续搞出月线4连阴，然后憋足劲弄个9月阳出来。

至于短线，如果大盘周一没有大涨，那肯定又要跌破2100并形成向下一击。

这种话笔者说过很多次，由于市场很差，最近每次都如期没有大涨，而导致大跌。

所以短线的风险，应该算是很高了。