十一月底以来的中国股市，涨势如虹，一改2007年从最高峰6124点（沪市）跌跌不止的颓势。不少人几天内就大赚其钱，盆满钵满。股民无不欢欣鼓舞。于是，股市专家也如雨后春笋冒出来，纷纷解读股市突然井喷的背后玄机，并预测来年走势，甚至推荐板块和个股。

有人说，这轮上涨，是去年以来多项重大改革措施密集出台推动的。比如，国有企业要实行混合所有制试点，一些国企的股票要减持、出售，想通过股价上涨卖个好价钱；地方债的新政，也让地方政府倍感偿债压力，股市上涨，或许可以为地方政府减轻此种压力；社保基金的空账，有十几、二十万亿，拉台一下股市，是很方便的弥补空账的手段；股市的规范化措施，如注册制等的推行，为股民吃了定心丸；历经多年调控，房地产不景气，有人把房子卖了，进入股市掘金。

这些理由，都是凭直觉，难以证实或者证伪。股市上涨，肯定是有原因的。特别是一夜之间，一飞冲天地大涨。肯定是“有组织，有预谋的”。但内里究竟如何，也许永远是个谜。。

解释股市为什么上涨，和股市真正上涨的原因，是两码事。只要理由和结果之间逻辑上相通，就是一种合理的解释。甚至，只要符合大多数人的直觉，就会被接受。

但实际上，股市涨跌，可能并不需要这么合理、理性的理由。股市说涨也就涨，说跌也就跌了。比如1929-1933年的美国股市崩溃，1987年的美国股灾，现在，也还没搞清是怎么回事呢。在我看来，股市跌了很长时间，该涨了，比以上理由，还靠谱。

比解释股市更“实际”的，是预测股市。自打有股市，就有以分析，预测股市为职业的股评家。但预测股市，并不是科学。任何科学的理论，无法解释股市和股价的波动，试图建立这种模型，是徒劳的。

所有预测股市的理论，都是谬论，所有预测股市的方法，都是骗术。所有教人如何买股票的人，都是有意无意的骗子。不论是电视里的股评家，写书的金融学教授，还是号称股神的巴菲特，都是一路。不要受这些玄虚的玩意蛊惑。

股市只遵从一种定律：概率；股市赚钱只凭借一种东西：运气。

你要问我明年中国股市怎么样，买什么股票好。

我的答案是：我不知道。

股市有风险，入市需谨慎。这话要始终在耳。对中国股市投资者，尤其如此。这是我唯一想对投资者说的。

股市有规律吗？

马克•吐温（Mark Twain）在他的短篇小说“傻头傻脑的威尔逊”中，有一句关于股市的名言： “十月，这是炒股最危险的月份；其他危险的月份有七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月”，马克•吐温用幽默的方式告诫大家，股市“每天都是危险的。”

尽管危险，但赚钱的机会也是有的。而且真的有人发了财。股市的赚钱效应（很多人赔了钱就闭嘴，赚了钱就想让全世界都知道），还是吸引了千千万万的投资者，希望自己是幸运儿。

投资者都想知道，股市赚钱的秘笈。因此。指导投资者在股票市场里掘金的书，层出不穷。作者三教九流，有金融学教授，也有小学没毕业的；方法五花八门，有用数学模型、博弈论、心理学，还有中国人的易经八卦等等的

    最根本的一点是，股市到底有没有规律？像水烧到100度就滚开，股票价格是不是可以预测？

对股市是否可预测，有两派理论，一是有效市场理论（efficient marke theory），认为股市完全不可预测、毫无规律可循；另一派是行为金融学的理论，认为人是非理性的，“聪明的人“可以利用其他人的的愚蠢赚钱，或者说，股市是有规律的。

给投资者的两点忠告

股市没有秘诀。但可以告诉读者两点忠告，这也是老生常谈。老生常谈，就是因为有道理，才年复一年地谈。记住这两点，投资者至少可以避免陷入“悲惨”万劫不复的境地。

第一点：分散投资。也就是购买资产组合，而不是一只股票。俗话说“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。

分散投资可以减少风险和损失。例子，可以回顾“金融机构和金融市场”一章中扔硬币的例子。还记得吗？如果用1000元打赌，只玩一次，风险很大，大部分人都不敢玩。但是如果不是玩一次，而是10次，风险就大为下降了。

投资股票市场也一样，用投资组合，相当于把筹码分成小份再赌。亏损的风险就被降低了。

分散投资的极端，就不是购买具体的股票，而是把所有股票当作一个整体，购买股指基金，这样就会降低投资风险。

第二点：长期投资。长期是多长，没有定数，也许一两年，也许更长。核心意思是，不要频繁操作。

举例说，道琼斯指数明天是涨还是跌，很难判断，明年能不能涨10%也不好说，但是20年后道琼斯股指上涨20%就是大概率事件了。如果频繁操作，就不会分享股指上涨的收获，反而徒增交易成本。如果减少操作，长期投资，则赢利的可能性大为增加。

如果说投资有什么秘诀，也就是这两点而已。

巴菲特

巴菲特，被今天全球的股市投资者奉为“股神”。确实，他领导的伯克希尔•哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Cooperation）有不俗的业绩，1965-2001年账面每股复利年收益率22.6%，同期标普500指数含股息的收益率是11%，公司股价最高接近150000美元。巴菲特本人，主要依靠持有该公司股票，登上《福布斯》（Forbes》杂志2010年度全球富豪榜的第三名，在美国他的财富仅次于比尔.盖茨。这就是巴菲特被神化的原因：不靠科技发明，不靠“勤劳致富”，就靠炒股票。这正是股市投资者的梦想。

但是，巴菲特的故事，不能证明股市真的有什么规律。这世界根本不存在能预测股市变动的神仙。中国有句俗话，“林子大了什么鸟都有”，参与股市人太多，总有个别人会成功，这个人就叫巴菲特。巴菲特的“成功”不过是个概率事件，他的成功主要靠运气。

同时，需要注意的是，巴菲特并不是消极的投资者，他持有少量公司的大量股权，甚至可以影响公司的内部投资决策。用中国股市投资者熟悉的话说，他是“坐庄”的。

1984年，巴菲特在哥伦比亚大学举行的纪念《证券分析》发行50周年庆典上的致辞，他说：不用说，格雷厄姆-多德型（Graham-and-Doddsville）投资者都不会关心贝塔、资本资产定价模型等。这些对他们而言毫无意义。事实上，他们中的大多数对这些名词可能都不熟悉。投资者只需要关注两个变量：价格和价值。可见，巴菲特，与那些技术分析派们不是一回事。

他也承认，当投资者足够多时，只要随机挑选股票就能让部分投资者获得超额收益。也就是说，巴菲特也至少部分承认了有效市场假说，当然，他肯定并不完全承认。