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    市场照常暴跌。 

    接上篇，我们来看FME情绪指数模型。（若没阅读上篇，请先阅读后再看本文。） 

    本图截取2007年7月至上周五的数据，黄线：情绪指数，蓝线：沪深300指数。情绪指数就是反映所有参与市场交易者的偏见。可能你会问，这模型是如何算的，很遗憾，我只能告诉你这是我核心竞争力，属商业机密，无可奉告。但是可以透露一点，本模型与技术指标不相干，不是用价格与成交量作函数。

    由图可见，情绪指数与股市指数有高度相关性。每次市场出现阶段头部，情绪指数均处峰值；每次出现阶段底部，情绪指数均处谷值。过去2007年与2009年两次头部，情绪指数均处最高峰值；2008年的底部，情绪指数也正好处于底部；这次暴跌前的上周五，你会发现情绪指数再次创出阶段新高，所以调整一下合情合理。

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    不过你也会发现，虽情绪指数创阶段新高，但并未达到2009年大盘头部时的峰值，结合目前整体估值状况分析，我认为这次暴跌无非是前期急速暴涨的修正。我不知道你认为FME模型是否可信，但是我知道，一定会有读者认为FME模型又是忽悠，那么按惯例再发一张人人能看懂的图。

    这是新增A股开户数与市场指数对比图，要是你没自己的情绪模型，完全可用A股开户数做为情绪风向标。由图可见，A股新增开户数与沪深300指数同样存在高度相关性，每次阶段头部，开户数也处峰值，每次阶段底部，开户数也处谷值。

    你知道为何会有如此高度相关性？其中的逻辑很简单。当市场大涨，参与者的乐观偏见不断被强化，譬如2007年的疯牛市，卖菜、擦鞋人群都去开户炒股，开户数自然大增，而市场一暴跌，股市一下子冷下来，甚至证券营业厅全天门可罗雀，开户数自然大幅减少。

    据统计，2007年泡沫顶部，每日新增A股开户数高达21万户，而2008年极度恐慌时，每日新增A股开户数仅2万户，两者相差十倍；去年大盘3478点头部时，开户数再次达到相对高位，14万户，而这次大跌你会发现，日开户数也超过了10万户，达到11万户。据我统计分析，过去几年只要每日新增A股开户数超过8.5万户，就会出现一波15%-25%的下跌，而目前已经达到11万户，那么调整一下合情合理，但这只是一次调整，绝非行情反转，因为远未达到2007年疯狂时的21万户与去年的14万户。

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    所以，无论用FME模型分析还是用新增A股开户数分析，结论一致，股市调整合情合理，目前股市只是阶段性回调。且目前市场估值依然很低，所以人们的乐观偏见不可能消失，诸如格力电器、美的电器、宇通客车、江铃汽车等高增长龙头企业PE仅11-14倍，假如只是银行、地产低估，那可以解释为未来前景不明，但是这些低估值消费股的成长性相对确定，且本年即将结束，若按2011年的PE计算估值，那更低，如此低的股价显然不合理。

    所以这样的市场，行情不可能结束。你唯一要做的，就是精选各股，等待乐观偏见再次流行。

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