感谢原作者境界分享 

转载备注：虽然投资可以自下而上，但宏观上转型期制造业整体上利润率是下降的，非制造业里面，公用事业类利润率也是下降的。转型期农林牧渔，批零服务，建筑服务都还行。房地产算是完完了。

图片来源：广发证券

1、转型期：按日、韩、台经验，转型期12－18年,中国还有10年以上的经济高增长？（日本12年，韩国15年，台湾18年）

 2、技术密集型、资本密集型行业仍是重头戏。看来金融行业任重道远，科技股（新兴产业）代表未来。

3、劳动力成本支撑长期通胀，土地（租金）成本同样不能忽视。商业零售行业将出现危与机


4、看来不能过度夸大内需

5、贫富差距缩小趋势，有利于大众消费；看好三农。

6、投资仍有利可图，致使消费暂缓





7、装备制造、高端装备制造

8、难怪市场赋予桑德环境55倍的PE。中联重科也涉足环保设备。

桑德环境部分财务指标：
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｜财务指标(单位)    ｜2011-03-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜
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｜存货周转率(%)     ｜     11.87｜     84.68｜    131.05｜    126.35｜
｜应收账款周转率(%) ｜      0.36｜      1.56｜      1.54｜      1.80｜
｜总资产周转率(%)   ｜      0.08｜      0.35｜      0.27｜      0.26｜
｜主营业务收入增长率｜     72.14｜     42.01｜     30.83｜     49.37｜
｜(%)               ｜          ｜          ｜          ｜          ｜
｜营业利润增长率(%) ｜     46.72｜     38.69｜     30.30｜     19.38｜
｜税后利润增长率(%) ｜     47.70｜     42.04｜     30.90｜     28.58｜
｜净资产增长率(%)   ｜      4.65｜     17.62｜     10.45｜    129.86｜
｜总资产增长率(%)   ｜     11.35｜     12.51｜      6.35｜     61.66｜
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9、传统行业并购整合




10、分类行业利润率