苏宁电器是中国A股市场过去十年价值投资当之无愧的旗帜，也是当今中国难得出现的“伟大公司”。但是这轮熊市下来，也使这只昔日的长线牛股被跌得惨不忍睹，尽管今年的盈利仍然增长25%，但股价还是被腰折，市盈率跌至最低时的11倍，总市值只有560亿元人民币。

    苏宁股价的下跌有其合理的因素，一是市场担忧未来业绩增速放缓，经过十年的高速发展，中国家电行业发展高峰已过，进入了低增长时期，尤其是随着房地产行业进入萧条，家电行业未来的景气将下降；二是担忧电子商务的暴发性增长会使传统的商场销售模式面临困境。因此，作为长线投资者抛弃昔日的大牛股有其基本面的理由。

    但是，今年以来，苏宁电器旗下电子商务企业“苏宁易购”令人瞠目的增长速度有可能改变这种格局。去年才进入电商行业的苏宁易购，今年一季度市场份额才不到1%，二季度销售猛增排名进入前5，三季度继续大突进居淘宝、京东商城之后进入前3，预计今年收入将突破80亿元，按照管理层计划，明年收入300亿，2014年将达到600亿元。

    苏宁易购能值多少钱？看看京东商城的市场估值就不难预测，京东去年的销售是102亿元，今年预计300亿元，明年计划销售600亿元，京东商城最近一期私募引进国际投行的估值是100亿美元，预计明年1季度在纳斯达克上市，分析师预计上市时估值不会低于130亿美元。从京东的市场估值不难推算出苏宁易购该值多少了。

    呵呵，难道华尔街疯了？实在不明白美国的投行对尚在亏损阶段的电子商务企业是怎样进行估值的。如果华尔街没疯，哪至少A股的投资者疯了，苏宁电器整个公司的总市值才不到90亿美元，市场几乎没给其旗下的“易购”任何估值，它每年的净利润就高达50亿元人民币，而京东至今还是亏损。

    至于易购与京东的竞争，比一比就不难发现：“苏宁”的金字招牌、强大的实体店的物流平台、4000家门店的售后服务、900亿的年采购规模、一流的商业管理经验、董事长张近东的低调务实等等，这些都是京东所不具备的，至于京东所提倡的“价格战”更是易购最不惧怕的。事实上，苏宁易购的超常规发展已经令所有的竞争对手感到前所未有的压力。

    好了，已经不必再多说什么了，有百年历史的华尔街肯定没疯，相信A股投资者也不会疯，市场最终一定会选择纠错：不断提升“苏宁电器”的估值。

    从华尔街对京东的估值我们看到了苏宁易购的巨大价值，更看到了未来苏宁电器的机会，苏宁电器，现在离你的第二春还远吗？