近期市场的焦点就是人民币是否升值和国内资产泡沫预期下是否发生通胀这两个核心问题,其决定了大盘是否会继续上攻,是否存在跨年度行情，是大势。

    15号奥巴马将访华，不用猜，重点交涉双方贸易利益问题，就在昨天中国央行在第三季度货币政策执行报告中首次提出，将结合国际资本流动和主要货币走势变化，完善人民币汇率形成机制。这一措辞上的罕见变化反映出央行对美元贬值和海外资本蜂拥而至的担忧。中国ZF同时对外宣布再次推迟与力拓公司的价格谈判，推迟2个月，ZF暗示当前解决汇率问题是重中之重。

    由于美元最近几个月走软，人民币兑欧元等其他货币实际上已经贬值，这使得中国的出口商在国际市场占据优势，因而加剧了中国与美国、欧洲和印度等贸易伙伴之间的摩擦。国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)指出人民币被严重低估，欧洲和日本官员也在呼吁人民币升值。这就是外界的压力，中国ZF昨天在央行三季度货币政策报告中的态度突变，表明肯定要对人民币近期升值，但不会是快速升值，笔者认为仍然是挤牙膏似的温和战术，你压迫一点，我就出一点，因为中国目前还是高度外向型经济模式，且美国、欧洲、日本是外贸最大的三个客户，得罪不起啊，维持一种动态的制衡很重要。

    由于美元下跌及美国预算赤字飙升（美国2009财政年度头三个月的的赤字为4,852亿美元，2008财年赤字总计为4,550亿美元，2007财年为1,610亿美元。），外界已经对美元感到担忧，并对其作为关键全球储备货币的地位提出了质疑。与此同时，中国表示其希望推动人民币的国际化，并正在呼吁寻找美元的替代选择，如一篮子货币。

    世界银行(World Bank)行长佐立克(Robert Zoellick)周三称，人民币将成为一种可选货币，但不一定会替代美元。他说，中长期来看，人民币将变得更加国际化；但短期内不会成为现实。

    以上信息透露出世界新的经济格局（去美圆化，人民币为代表的新兴市场国家货币国际化）会逐步展开，但短期内预防通胀和提升国内消费、调整产业结构将是ZF工作的重点，特别是防通胀比较急迫（年初投入的近10万亿以及后续还将投入的刺激性财政支出、境外热钱对本币资产炒作预期等），如果届时人民币温和升值（外贸实际需求很可能低于预期），资产泡沫显现，加息的预期就在加强，对股市是利空。

以上是基本面的分析，来看看美国道指周K线图情况：

   已经连续上升7个多月的道指目前运行在上升通道的上轨处，上方是上轨、前期密集成交区双重压力，必须连续放大量才能上行，实际成交是缩量反弹。笔者认为道指近期会展开调整，而且会跌破下轨结束上升势态。

   可以肯定：沪盘近期不会快速上攻，目前处于超买状态，如果尾盘不能放量，5日和60日均量线即将死叉，技术上有回落整理的需要，但可喜的是60日均线开始走平并上翘，继续观察。

阿尔伯特

12/11/2009