介绍：多年投资经历。上交所ETF理财规划师；证星十大名博，多家知名网站名博，视频讲师；十余年证券投资经历,多年从事投资咨询工作,对主力短线操作手法有所研究。

股市座右铭：追跌杀涨!!

热点解读

国资入场 多方面力量拆雷股权质押

2018年以来，随着A股各大指数的深幅调整和个股的普遍下跌，股权质押的平仓风险成了市场挥之不去的梦魇，强制平仓事件屡屡发生。种种迹象显示，近期，在监管层的鼓励之下，包括国资在内的多方面力量正在参与化解股权质押风险。截至10月9日，正常交易的公司中，共840家公司股价接近预警线，其中跌破预警线公司共780家。简单以股价与预警线偏离程度来衡量风险，则有134家公司偏离程度大于50%。股价接近平仓线的公司共666家，其中594家跌破平仓线。

点评：昨日也提到过股权质押的问题，以深圳政府为代表的各政府部门都积极投入到化解流动性风险中。近666家上市公司接近平仓线，上万亿规模，相对总质押规模5万亿来讲，占比达20%，比例着实较高。与15年股灾去两融杠杆有得比较，当时最高融资规模两万亿下降到一万亿水平。此番股权质押，略比两融平仓对市场冲击要小一些，毕竟诸多金融机构不能轻易强平上市公司股权，只有多番波折后，仍无法收回利息或本金，才会展开平仓。目前金融机构擅自平仓，怕是要负担相应政策风险，从这点来讲，股权质押风险会得到较好的化解，给予一定时间，不会成为市场的大问题。投资者不必过于担忧平仓风险。

未来三年房企偿债压力不容小觑

成也萧何，败也萧何。昔日融得欢，未来偿债压力大。正是由于2015年和2016年房企高达1.6万亿元的发债规模，始有今年的偿债压力。从年偿还量看，2018年需偿还3963.48亿元，接近2017年的3倍，2019年至2021年逐年提高，年分别偿还规模高达4172.66亿元、4621.51亿元和6713.39亿元。

点评：地产板块受政策调控最严厉的行业，前几年销量较好，提前锁定了近几年的业绩。但随着行业销量逐步转冷，未来企业的财务压力，资金流将会明显偏紧，不利于地产企业的业绩的增长。笔者对于周期性行业，一般建议考虑长远一些，三五年后的情况，若仍能保持相对稳定，则可适当配置投资，特别面对政策打压较明显的行业，应果断回避。顺政策而为，投资或为更轻松一些。对于地产股，不能简单拿短期估值来衡量，投资者们配置时宜小或观察为好。

A股融资余额跌破8000亿元 创近四年新低 

截至10月12日，上交所融资余额报4826.68亿元，较前一交易日减少66.94亿元；深交所融资余额报3104.02亿元，较前一交易日减少58.84亿元；两市合计7930.7亿元，较前一交易日减少125.78亿元。两市融资余额跌破8000亿元，创出2014年11月25日以来新低。

点评：自三轮股灾后，从两万亿腰斩到一万亿，如今继续杀破8000亿，两融仍是洗刷财富的起源地，在行情恐慌的背景下，资金不计成本出逃或被平仓，已经让市场脱离了价值的初衷，对于目前的融资规模，个人认为继续大跌降低的可能性不会太大，风险较为可控。一旦行情转暖，两融又是牛市的助推器，如同轻仓一般，行情向好时会逐步加至重仓。了解当前市场所处环境，有利于我们做出正确的判断。

大盘分析

  消息面，外盘较为平稳，不会左右国内市场走向。国内方面，大的政策仍未出台，传闻监管层将对环保，医药，食品等五大行业展开再融资审核，有望加快相关上市公司的融资申请，以此来化解企业流动性的风险，相关板块或会有所受益；国家有关部门仍在积极处理市场的股权质押风险，大幅平仓的可能性较低，但给市场人气有较大的影响，股权方面，多给予时间，解决不会太困难。若能在利好政策配合下，形成一波快速大反弹，多数企业的平仓风险将会消失，极利于解决平仓风险。这一招是最快最有效的，或比收购股份来得更快一些。国企收购民企股份要经过尽职调查，谈判，国资委审批等诸多流程，时间上会较慢。哪些政策能促使市场整体人气提升，从而形成大反弹，无疑是大减税政策，降息，平准基金等，只有当前普通认同的政策，才能形成大的共振作用。

   我们可以看到，环保板块今年下跌幅度达50%以上，成为板块中杀跌较大的行业，重要的原因就是金融去杠杆下，行业资金流出现断贷的现象，导致诸多企业业绩大幅滑坡，从而形成戴维斯双杀。而环保仅是诸多行业的一个典型代表，目前逐步体现到更多行业当中。对于去杠杆，是国家为化解我国整体杠杆率过高，从而要求国企，央企降低资产负债率，为达到政策实施的效果，对金融机构表外业务展开大规模的整治，导致金融机构表外业务大幅收缩，如此造成社会融资结构的变化及大幅下降，委托贷款、信托贷款下降明显，而民企主要依托此类满足贷款需求，民企资金得不到满足，在面临资金到期的困境下，极易出现资金链断裂的风险。这大体可以诠释我国当前实体经济所面临的问题。今年央行四次降低存款准备金率，充分释放流动性，但诸多企业已经形成了债务危机，金融机构更不会轻易展开信贷支持，对部分行业采取一刀切的态度，不给予贷款。从而形成了一个矛盾点，实体需要资金，金融机构也有资金，但却不敢放贷。央行也想了扩大MLF担保范围、支持金融机构对中小企业放贷，给予金融机构再贴息贷款优惠等，但仍无法快速解决市场存在的问题。如何重新建立起金融机构对民企的信心，仍需要政策上给予更多的支持。个人认为，通过降税手段快速提高企业的自身盈利能力，如此才能让金融机构看到良好的现金流及偿息能力，贷款支持会自然而然的增长放量。减税降税政策，正是当前迫不急待的有利政策。

今日操作建议：上证2550到2700点的波动区间，目前指数远离压力位，从技术角度来讲存在反弹动能。结合消息面的平稳来看，当前市场维持震荡格局为主，大的上涨下跌最难出现。投资者若想操作，只能以中线思路配置为主，买定离手，不去关心短期的波动，对于2500多点的指数来讲，风险机遇还是较大，主观认为值得配置操作。由于个人风格偏中长线，建议仓位八九成为宜，供参考。待政策东风，续远航之力！

个人操作体系：

分为技术面操作体系和基本面操作体系。技术面主要通过四大技术指标来判断市场情绪的恐慌与亢奋状态，来决定短线的买点与卖点。同时利用分时图的走向来判断资金介入深度，看行情是否会进一步展开；基本面操作体系，主要通过十大估值指标，来分析企业在所处行业的竞争力及盈利能力，结合产业政策方面的支持，来确定备选标的。通过分析企业的估值安全边际，逐步来调整仓位配置，从而形成一整套完整的投资体系。此体系可作为初级投资者进入股市的培训教材，利于快速熟悉股票市场，形成自己独特的操作体系。拨开云雾，便是晴天！