【热点解读】

20余省已出台降成本方案 落地后将为企业减负近万亿

5月1日起开始的两年内，降低企业社保缴费费率和住房公积金缴存比例。初步测算，此举每年可减轻企业负担1000多亿元。随后，5月1日开始全面推行的营业税改增值税试点，预计全年减轻企业税负5000多亿元。国家发展改革委等相关部门还出台了降低工商业电气价格、降低银行刷卡手续费等政策措施。

点评：这篇文章有空可以搜索看一下，作为供给侧改革降成本主线，短期来看与市场相关度并不大，且前期也没有文章好好梳理一番，经过一年的政策出台，才能发现其的巨大作用。各行各业合计减税规模达上万亿元，无疑是利于实体经济的复苏，这一点值得重点关注，俗话说股市是经济的晴雨表，当前若能感触实体有向好之意，或许股市也会逐步抬头。经过一年的发展，供给侧的威力在逐步散发出光芒！

央行加大流动性投放力度

央行在公开市场开展了2100亿元大额逆回购，对冲到期资金量后，单日净投放资金1000亿元，但这仍无法阻止资金价格上行的脚步，周四质押式回购利率多数上涨，交易所回购利率也冲高至18%的高位。虽然尾盘降至7.89%，但仍高于银行间市场同期限质押式回购利率逾500个基点。

除了10月份财政缴款、外汇占款持续下降等不利资金面的因素外，本轮紧张更多是源于在过低利差和高杠杆的背景下，机构加大资金错配力度，令其对短期流动性的需求加大，在此背景下，稍有“风吹草动”，如央行在本周未续作到期的1660亿元中期借贷便利(MLF)，就加剧了谨慎情绪，利率波动被放大。

点评：货币投放较大，但每年资本市场还是会出现资金紧张的状况，货币流向还真有问题，以上所说原因或有些相关，但核心原因仍需要挖掘，个人仍需学习研究。

【大盘分析】

    消息面上，短期因素是交易所回购利率大幅上涨，若持续高利率的话，对二级市场会产生冲击，在央行的介入下局势有所控制，仍是需要关注的一个因素点；其他方面，降成本在经过一年的酝酿后，总体成效较为明显，利于实体企业利润的增长，这是巩固根基的措施，无疑利好中长期的股市走向，个人觉得这一点应该重点思考，长远的刺激远胜于养老金及深港通带来的影响。

    最近大盘也有所上涨，但放大到全年来讲，今年上证指数仍下跌了12%，结合去年的两次股灾，能赚钱的投资者并不会太多，因此股民交流意愿及人气始终较为低迷，并没有亢奋的情绪出现。近期二线蓝筹股大涨，但大多人投资的还是中小创，和他们关系并不大。前期笔者也提到过，小盘经历大牛市后，需要长过数年的整理时间，来消化套牢盘，只有筹码再回到大资金手上时，才可能有新一轮行情，目前时间上来看，仍是偏短。而蓝筹股，是国家队股灾期重点护盘对象，温和上涨则是大概率事件，未来的主动权掌握在他们手上，与其乘同一辆车，翻车机率无疑是较低的。这是对后期该关注板块的一些思考，机会会有，但宜徐徐图之。

    今日操作建议：指数支撑位上移到3085点处，但感觉调整到仍是老大难问题，昨日小盘如此低迷，指数也未有大的下行，因此，个人判断仍是横盘整理或小幅走高为主，大的风险并不存在。

后期策略

一，坚定价值投资为主，选择低估的金融，电力，汽车，消费个股进行中长期操作为主，单个板块持仓不宜超过三成仓，同时结合打新策略来实现年化10%以上的稳定收益，股息加打新收益为主。笔者较为看好银行保险券商的长期投资机会，看好平安银行，中国平安，中信证券等机会。

二，近期表现较好的化工，建筑，钢铁行业，景气度回升较为明显，这是基建投资保持相对高位的益处，也是经济稳定的重要基石，值得我们中线去配置。

三，市场中的一些稳定获利性机会，如合并重组套利，封闭式基金，债券，定增折价基金，对于资产量大的朋友较为适用。以上投资方法可供参考，相关个股文章中不便提及，不妨多关注个人直播，会有所提示。