中长期看，诸多行业或将受益于保障性住房建设
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从中长期来看，如果保障性住房按照计划大面积铺开建设，我们认为相关产业链的诸多行业将可能直接受益，具体包括钢铁、水泥、建筑、工程机械、煤炭等。
 建筑钢材占比高的钢厂受益明显预计2011年新增的保障性住房建设可以拉动钢材需求同比增长2%。建筑钢材占比高的钢厂将受益明显。
 水泥整体板块将受益于保障性住房快速建设带来的需求支撑考虑到在保障性住房政策实施初期的筹备阶段可能出现的保障性住房开工与商品房开工的“青黄不接”的风险，我们目前推荐估值具有相对优势的海螺水泥、华新水泥。鉴于行业未来两年持续改善的趋势，我们长线推荐具有兼并收购潜力的海螺水泥，盈利能力有大幅改善空间的冀东水泥。
 看好“建筑+地产”类公司
保障性住房建设提速有利于高周转、区域保障房建筑企业、以保障性住房建设为主的“建筑＋地产”类公司。

中国政府明确计划在今后5年内新建3600万套保障性住房（含棚户区改造），到2015年使得保障性住房的覆盖面达到20%，远高于目前的7%左右。2011-2012年每年开工建设1000万套，2013-2015年每年建设500-600万套。这意味着“十二五”期间保障性住房建设的规模将比“十一五”期间高220%。2011年的1000万套新开工建设目标中，包括200万套经济适用房和两限房，160万套廉租房，220万套公租房以及400万套棚户区改造。我们认为，从中长期来
看，随着保障性住房建设的大面积铺开，诸多行业可能将直接受益，具体包括钢铁、水泥、建筑、工程机械、煤炭等。

保障性住房建设将拉动下半年钢材需求保障性住房建设将支撑 2011 年钢材需求我们估算2010年约有50%的钢铁需求来自于建筑活动，其中房地产建设占约36%，剩下的14%约为基础设施建设需求。地产建设作为钢材的最大下游需求行业，我们认为2011年保障性住房的开工和施工活动能够充分弥补商业地产建设放缓的影响，有效支撑钢铁的需求，特别是建筑钢材受益明显。考虑到钢材的使用强度随着建筑楼层的减少而降低，保障性住房对钢材的使用
强度可能略低于商品房的使用强度，所以我们这里假设保障性住房平均60千克/平方米的钢材使用强度，同时预计2011年保障性住房将产生5.91亿平方米的施工（在建）面积，则可以得出2011年保障性住房建设将产生3500万吨钢材需求，约占瑞银2011年钢材表观消费量预测的5.6%。2011年新增保障性住房在建面积（预计2011年5.91亿平方米，2010年保障性住房在建面积为3.63亿平方米）将拉动钢材需求同比增长2个百分点。