我眼中的程序化交易

——海龟计划的成功

首先，海龟培训计划是怎么开始的呢?

此计划起源于华尔街有名的金融交易者Dennis与其好友Eckhardt间的赌注。Dennis想证明”赚钱的技能并无特别之处，只要经过适当教导，任何人都能学会交易”。为验证”交易天赋是先天或后天”，Dennis与Eckhardt登征才广告招募多样化的人才，有不同学历者、有男有女、有音乐老师、警卫、狱卒、邮差、会计助理、服务生等；简直就是个杂牌军，Dennis要挑的是愿意承担经过计算后之风险的学生、乐于玩机率游戏并以胜率思考的人、对他人未看到的机会作出反应的人。透过训练海龟，Dennis改变了投机交易的历史。

经过一番面试过滤后， Dennis与Eckhardt花了2个礼拜集训，教小海龟交易的每件事。在”海龟合约”中规范了：”每位参加者需签下5年合约。可获得100万美元以供交易，但只能分到15%的获利，操作损失不追究责任。。禁止用自己的账户交易或替别人代操。不能成为Dennis的竞争者，或泄漏任何机密与独家信息。而 Dennis得随时中止计划”。即使条件如此严苛，录取的人全部加入此培训计划。

那么Dennis的交易哲学是甚么呢?

他的基本逻辑是”买强卖弱”。据其所述，他由交易经验中学到两件事：

     一是，”用计算机测试所知的每种想法或传统观念…要成为交易员必须是能发展系统并归纳规则的人。每个有市场价值的想法都必须测试…不要把交易想成金额，而要把金额想成参数(对他来说，金钱只是游戏的计分方式)，如此，不管账户大小，总能作出正确决策”。

    二是，”既然市场是零和游戏，即使是赚钱最少的交易员，也是从其它市场玩家身上赚钱。既然如此，就必须使用和场内其它人不同的方法”。

这些想法正是海龟交易法则的精神。以下是Dennis对交易的若干看法…

l         “顺势交易员不试图预测系统涨跌幅，而训练自己的思想遵守一套严格的市场进出条件，并且排除其它一切市场因素，只依照规则或自己的系统行动，如此可移除个别市场决策造成的情绪判断影响”

l         “有些人对每一个市场都采用不同系统，真是荒谬，我们买卖的是群众心理，不是买卖玉米、黄豆或标准普尔指数，而是买卖数字。”

l         “黄豆价格反映黄豆新闻的速度，比人们取得并消化新闻还快，因此看新闻作决策是错的”

l         “芝加哥最伟大交易员在看过黄豆之前，已经作了5年黄豆交易”

l         “你从基本分析得不到任何获利”

l         “不要让心情随着你的资产起伏，坚持到底、保持冷静”

l         “不可能的事时常有可能，而且真的会发生”

l         “你并不特别，不比市场聪明，因此要遵守规则，不让贪心、恐惧与期望干扰交易”、

l         “不要管过去的绩效如何，只看现在，学会无知”

l         “面临同样机会的交易员必须以同样方式交易，不要受个人感觉干扰”

l         “赔钱交易员意图从同样市场以同样部位把钱赚回来的行为，根本是与市场结仇”

l         “原始海龟交易心态，正好违背人类天性倾向，刚好天性通常是错的”…

    作为典型的程序化交易员，Dennis认为，一个最佳的交易模型，必须回答5个相关问题。包括：(1)”市场现况如何?”，(2)”市场的波动性如何?”， (3)”交易用的资产有多少?”，(4)”交易系统或交易倾向为何?”，(5)”交易员或客户的风险趋避度如何?”。如果两个交易员以上问题均相同，则行动应该一致。

可以看出，海龟交易观念与巴菲特的价值股投资相反。Dennis说…

l         “我要继续买进或卖出已经上涨与已经下跌的标地”(此即所谓动能投资)，对抗人类天性”

l         “不要想预测往上或往下的趋势会持续多久，不可能会准的”

l         “别受个人、情绪和自己过去经历所导致的因素影响，左右你的交易”

l         “我们要守规矩、不脱轨的学生，不想要有创意的天才”

l         “关于系统交易员…他们基本上遵守一套规则，建立在计算机程序内，由它指示何时买进或卖出、交易量多少，以及何时出场”…

    （上一文《警惕外盘断崖式下跌》）

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