软银集团董事长兼首席执行官亿万富翁孙正义, 在一次新闻发布会上表示：

• 为筹集资金，软银正在出售阿里巴巴和GungHo的股份。
• 日本公司正努力增持现金和清偿债务

多年的收购后，软银负债累累，股价被低估。创始人孙正义正在认真考虑如何改善公司的资产负债表。

作为重组技术业务、减轻债务负担、获得未来投资灵活性努力的一部分，软银已经公布了一系列资产出售交易。该日本公司计划出售100亿美元中国阿里巴巴集团的股票，并出售730亿日元(约6.85亿美元)GungHo在线娱乐有限公司股份。据知情人士透露，该公司也在讨论出售芬兰游戏开发商Supercell Oy，该出售资产交易可能会让公司增加资金140亿美元。

孙正义通过举债收购建立起了自己的企业帝国，把软银由一家计算机经销商打造成全球性科技巨头。尽管投资阿里巴巴等早期投资获得了成功，但最近对Sprint的收购则遭遇麻烦。孙正义看到公司价值过去两年因承载过重而缩水，软银的债务增长到一个新纪录——11.9万亿日元（约1106.7亿美元）。

“出售资产似乎是一个积极信号，公司开始认真考虑改善流动性和资产负债表。”东京SMBC日兴证券分析师Satoru Kikuchi说，“除了增加现金储备,这也有助于公司的信誉和估值。”

东京证券交易开盘后，软银股价上涨0.8%至6069日元（约56.4417美元），GungHo股价下跌2.3%至295日元（约2.7435美元）。

越来越多的债务

软银上周表示正在出售阿里巴巴的股票。软银第一次购买该公司股票在16年前。几天后，软银宣布计划出售持有的GungHo公司（总部东京的一家游戏开发商）大部分股份。知情人士说，软银持有的Supercell公司控股权可以卖到37亿美元。

这有助于软银改善资产负债表。自收购Sprint以来的4年中，软银债务激增5.6倍。Sprint已经连续7年亏损，未来3年将有100亿美元债务到期。穆迪投资者服务和标普都把软银债务评级下调至比投资级别低一个等级。穆迪投资者服务表示，软银出售阿里巴巴股票不会影响其评级，软银需要进一步削减债务才会考虑上调其评级。

软银发言人Hiroe Kotera说，“出售阿里巴巴股票的目的是改善我们的财务状况，收益将用于一般企业用途。出售GungHo股票是我们长期努力成为全球性企业而迈出的一步。”

债务威胁

Sprint的问题已经影响了母公司的估值。截至上周五，软银市值约为680亿美元，而持有的其他上市公司股票价值870亿美元。除持有的阿里巴巴、Sprint和雅虎日本股票外，软银在日本还拥有手机业务，截止三月该业务利润超过6880亿日元（约63.984亿美元）。

2014年在暴跌22%后，软银股价经历又一个15%的暴跌。投资者越来越明白，Sprint复苏还遥遥无期。

从长期来看，软银仍然会寻求潜在投资机遇，可能考虑进一步出售资产。孙正义已经将软银划分为国内、国外两大业务集团，委托总裁尼科什·阿罗拉(Nikesh Arora)负责国外业务，以寻求新的投资机遇。知情人士透露，前谷歌高管将负责重组软银业务。

阿罗拉计划每年投资约30亿美元，已经投资印度电商Snapdeal、打车服务Ola、房地产网站Housing.com和宾馆预订应用Oyo Rooms。去年10月，软银领投了美国在线贷款平台Social Finance一轮10亿美元的融资。

软银出售资产和削减债务，使得债权人担心孙正义会利用由此获得的现金进行巨额收购交易。法国巴黎银行首席信贷分析师马娜·纳卡佐拉(Mana Nakazora)说，“资产出售可能为另一起巨额收购交易奠定基础。他们之前一直考虑的投资目标有20-30个，现在可能已确定了一个。”

尽管软银2020年美元债券上周五创下3年新高，过去4个月债券风险降低逾一半，但根据彭博社的违约模型计算，未来一年其债务违约风险仍约为0.4%。软银曾表示，出售阿里巴巴股票将使其净债务与EBITDA（税息折旧及摊销前利润）比率由3.8倍下降至3.3倍。之后，软银决定再出售价值21亿美元的股票。2006年，公司收购日本Vodafone集团之后这一比率为6.2倍。这项收购使软银增加债务13.7万亿美元（约127.41亿美元）。

Kikuchi表示，“软银是一家投资公司，它表明它能在投资方面能做到平衡，投资者可能不知道如何估计其全部资产的价值。”

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