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■     高参点睛

持续飙升的国际油价使得市场的通胀预期迅速升温，即将到来的美股财报季也面临不确定性，使得周五道指收低。周一沪深股市依旧强势，双双跳空高开，呈现震荡走高的态势。早盘两市股指维持震荡整理，煤炭、钢铁、石油等资源类板块支撑大盘，10点半后，银行股突然启动，带动大盘攀高。成交量较上一交易日有所放大，大盘成功收于3050点上方。午后，深成指翻绿，两市涨跌不一，市场呈现冰火两重天的格局。收盘，沪指回落到3025点附近报3022.75点，跌0.24% ；深成指跌0.85%报12925.05点；创业板指数跌1.60%报1002.80。

昨天市场的热点集中于煤炭、稀土永磁、钢铁、酿酒等板块，西藏板块、山西板块也表现不错。多晶硅板块领跌，环保紧随其后，触摸屏、迪士尼、水利建设也纷纷套现；地产股完成由多转空，均跌幅超过2%；创业板受困于王亚伟等批评新股发行制度，继续杀跌再度逼近1000点。60分钟周期短线上已经形成强度较大的顶分形态，短线投资者可以开始跑路。

就目前行情而言，笔者认为当前指数上涨并不是因为资金入市或者企业盈利改善抬高A股估值所致，而是由于存量资金向位于估值洼地的蓝筹股腾挪，使得失真的指数掩盖了中小盘股和其他板块的风险释放。虽然A股的上扬在大盘蓝筹的“估值填权”趋势下或许还有一定的上扬空间，但货币政策对资金面的压制和盈利预期的软肋使得这种腾挪空间有限。因此股指触及天花板后出现较大级别回调是我们必须警惕的中期风险。