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■     高参点睛

受中美两国良好的PMI数据支撑，加之欧元区忧虑缓和，国际铜价大幅飙升，欧美股指的大幅上涨也为A股提供了良好的市场环境，受以上信息影响，沪深两市双双高开，但受制于国内的紧缩环境及欧债危机阴影，股指冲高后出现回落，截至收盘，沪指上涨0.71%报收2843.61点，深指上涨0.61%报收12409点。

今天市场再现普涨格局，盘面上酿酒、陶瓷、生物制药等板块因前期涨幅过高出现微调，供水供气、煤炭、农林牧渔、酒店旅游等典型的防御性板块涨幅居前，我们可以窥见市场资金仍以观望情绪为主，成交量的不济也从另一方面说明无增量资金入场。

市场的观望情绪根源仍在主要在于国内政策的不确定性。自10月以来连续两个月的政策紧缩之后，一度“超高频率”的政策调控，在12月初、中央经济工作会议之前，使市场对货币收缩频率悲观预期不减。笔者以为，中央经济工作会议关于货币政策的调整，可能比较温和。同时，新兴市场的需求决定大宗商品的价格走势，而美国经济比预期更乐观的复苏将对冲欧元区的衰退。最迟明年一季度，全球大宗商品市场仍会有一轮强劲的上涨。

目前A股市场中的有色、煤炭等资源性板块，离调整期的结束已经不远。由于A股资金面临阶段性断流、投资者高度紧张的加息神经、以及股指的技术压力，12月份极有可能回补技术性缺口后为2011年一季度行情蓄势，缺口回补的速度越快，跨年度行情积聚的动能也就越大。