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喜报：昨日私募基金牛股云南铜业昨日涨停，而且留给投资者3-4个点的买入机会。但龙虎榜显示，机构资金昨日却获利了结，今日早盘若高开则建议出货了结，若低开则建议在拉高过程中出局，机会可能只有一次，望把握。

另，昨日【壹高参】提到“再不开闸将逼上梁山”引起多家阳光和非阳光私募机构的关注，来电来邮件致电壹私募网研究中心，表示认同和赞扬；本研究中心认为，【壹高参】是私募机构和散户投资者的交流沟通平台，我们期待更多的机构和散户来参与，共同将其打造成中国最具影响力的私募基金服务平台。

【高参点睛】

信贷收紧 民间借贷最高利率达48%

    经济在逐步复苏，中小企业开始加大投资，由于无法及时获得银行贷款，他们开始转向民间借贷。在去年因货币充裕而门可罗雀的民间融资机构，现在门槛快被踏破。民间借贷利率高企，最高达到银行基准利率的8倍。就在2月26日，已有消息传出，央行牵头将对民间借贷松绑。“现在要借款月息至少都是3%，没得商量的了，来找我们的人多得很，我们还要挑选了做。”一家号称“有大量资金寻项目”的民间借贷公司人员说道。如果有厂房等不动产作为抵押，月利息才可以适当打折到3%。如果是按揭房产作抵押或者无抵押物，贷款利率可能还要再上浮，最高的年利率达到40%，但仍然有企业接受这些条件。

【高参点睛】:银行不是没钱而是放贷没额度也被限制着不让放了，而中小企业则更别想贷不到钱。民间借贷的火爆不仅仅是央行“勒紧裤带”的问题，更暴露出银行对民营企业融资的歧视。而民间借贷利率的变动在一定程度上也反应了流动性。至少在上半年，股市会变的有些“差钱”了。

两会议案聚焦房地产调控

    据悉，《保险资金运用管理暂行办法(草案)》已于2月初上交保监会主席办公会议审议并原则通过。作为保险资金运用法规的基础性总纲，尤其是对险资投资不动产，无论从数量占比还是投资方式，更加严格。其中，险资投资不动产占比已从6%下降到5%以下，投资渠道更加狭小。中国保监会主席吴定富1月21日在接受本报记者采访时明确表示，保险资金不允许投资居民住房、商业房地产以及参与房地产开发。

另外，2009年10月，新《保险法》从法律上进一步放开了对保险资金投资不动产、未上市企业股权等领域的限制。全国政协委员、中国人寿集团总裁杨超优先选择保险行业中拥有强大资本实力、内控严密的大型国有保险集团进行试点，支持央企和行业骨干企业的发展。

国土部近期拟出台一个关于加强房地产用地供应和监管的文件，整治闲置土地；证监会将确定更为明确、细致严格的审核标准，把关房企土地融资；保监会将对保险资金投资不动产设置更高门槛……针对如何遏制高房价，有关部门“整装待发”。

除了有关专家呼吁物业税尽早出台外，今年房产税改革有望先期破冰，这将为从根本上遏制住各城市的房价过快上涨铺平道路。国家权威研究部门建议，2010年应该深化税制改革，增强地方组织收入能力，其中，应加速完善房地产税收制度，统一房产税计税依据，培育地方政府主体税种。这在某种程度上预示着房产税改革或率先破冰起航。

【高参点睛】：当人们都在诅咒高房价时，房地产话题也就成为两会的常客。可以预料的是，一些抑制房价的政策法规会陆续颁布，虽然从根本上改善房价问题实乃任重而道远，但对于房地产股票来说，确实不是个好事情。

【私 募 动 态】

■私募观点：

巴菲特：规模大了跑输大盘将是常态

   “股神”巴菲特旗下伯克希尔•哈撒韦公司2月27日公布年度业绩报告。该公司2009年净利润上升61%，至80.6亿美元。但账面价值仍落后标普500指数的26.5%增幅，自1965年以来第7次跑输大盘。巴菲特在写给投资者的信中表示：“随着公司规模的扩大，伯克希尔•哈撒韦跑赢大盘的能力已大幅削弱，而且这种趋势还将持续下去。”业绩报告显示，衍生品交易在第四季度创下10.5亿美元收入，在全年总计创收7.87亿美元，一举扭转2008年亏损75亿美元的颓势。巴菲特在年报中表示，衍生品在他这辈子里将一直盈利。除衍生品收益转正外，伯克希尔投资组合中前20大重仓股也在2009年全面升值。

【壹高参】：虽然被尊称为”股神“，但巴菲特毕竟不是孙悟空，有着72般变化，三头六臂的。国内的私募基金更是如此。号称最大私募的李旭利在把其基金规模迅速扩大的同时，也在忍受着基金净值下滑的痛苦。不仅重阳，武当、尚雅、朱雀等产品较多的私募基金也多吃力不讨好，遭遇边际效益递减的烦恼。总之，对于追求绝对收益的阳光私募基金来说，规模太大真的不是一个好事。

吴国平VS廖黎辉:A股将以何种方式迎接股指期货

    80后私募经理吴国平认为,股指期货和融资融券推出后,市场的急涨急跌或许会超出管理层的预期,“我担心很多散户可能会被套掉”。具体而言,有三大担忧。一是大小非的持有者可以在股票解禁前在二级市场融券卖空,会对市场造成冲击；二是A—H股价格差会逐步缩小,由于目前H股市盈率普遍低于A股,像中石化等对指数影响巨大的上市公司,其H股的价格只是A股的一半左右,因此,A股中石化的价格难免要受到向下的牵引,从而对指数造成重大打击；第三,在有做空模式的情况下,如果外资大鳄看空中国,做空中国,将对中国市场造成巨大的影响。吴国平认为,股指期货和融资融券推出后,金融地产等沪深300的波动会明显加大,因此,目前自己“只盯着那300只股票,特别是其中流通盘不大的品种”。同时,他认为,到时题材股、创业板、和ST股的吸引力将会大打折扣,因为资金会涌到投资收益更高的地方,所以,小盘股将会逐渐回归其本身的价值。

至于A股行情什么时候爆发，廖黎辉指出，A股至今已经调整了长达7个月左右时间，他认为调整的周期不会超过9个月。“现在还剩下2个月，刚好是股指期货推出的时候，我认为就是大盘上涨和突破3400点左右的时候。”廖黎辉说，在股指期货推出的时候，大盘会选择向上突破，二季度市场会有一波较好的行情，而目前就是蓝筹股建仓的时机。同时，黎仕寓也表示二季度将获最佳投资机遇，两会召开期间，农业、经济、环保、世博会、区域经济和消费等热点提前出现了。对此，黎仕寓表示会倾向于关注两会后哪些板块个股获得趋势性的上涨机会。

【壹高参】：各大机构对股指期货影响看法本来就冷暖不一。不过，值得注意的是大多数私募基金经理都看好题材股如重组、世博等，而吴却反驳到股指期货的推出会给题材股降温。究竟是“姜还是老的辣”还是“长江后浪推前浪”，事实来证明。

■私募基金牛股：大同煤业（601001）

    公司目前拥有的矿井所开发的侏罗系煤层出产的煤炭具有低灰、高发热量等显著优点。公司作为优质动力煤生产企业，已形成了“大友”、“大沫”、“口泉”和“大有”四大世界知名品牌，在华北地区，公司产品市场占有率较高，具有较强的市场竞争优势.公司控股股东同煤集团是以煤炭生产为主业的综合性特大型煤炭企业，为国内最大的煤炭生产企业之一.公司计划发行H股并在香港联交所主板上市，新增发行的   H股股份不超过3亿股，超额配售规模将不超过H股发行规模的15%，募集资金将主要用于收购与煤炭经营有关的资产，包括但不限于根据公司与大同煤矿集团签订的《避免同业竞争及优先选购权协议》等协议公司有权选购的资产；投资开发符合公司发展战略的新煤矿项目；以及补充流动资金，发行上市方案有效期一年。

■私募基金推介 ：深圳龙腾资产管理有限公司

    深圳龙腾资产管理有限公司成立于2007年2月26日，注册资本1000万元，主要经营业务为资产管理、项目投资、股权投资、企业管理咨询与策划、经济信息咨询。公司投研团队成员的平均证券从业经历逾十年，具有敏锐的市场洞察力和分析能力。龙腾的企业文化的核心是：快乐•责任•卓越！公司坚持“快乐投资、肩负责任、追求卓越”的经营理念，与客户构建快乐双赢；通过专业化投资，力求战胜市场，追求卓越！龙腾资产自2008年1月23日发行第一期产品—深国投•龙腾以来，获得了良好的收益，2009年的深国投•龙腾年收益率为141.98%,排名所有阳光私募产品中的第6位。截止到今年的2月5日，单位净值为1.1146。

龙腾资产的投资理念是“估值+博弈估值 ”。估值：即是专业研究优势，结合产业发展动态及证券市场供求状况，立足于企业现有基本面及未来发展趋势，通过多种估值模型及方法，对企业的合理价值做出动态判断。对企业现在价值的估值方法包括PS估值、行业拐点判断、行业整合的价值、成长性估值、P/总资产估值、外延式增长提升价值、创新行业估值等。博弈：通过追踪多种项宏观经济数据，找到影响市场的核心变量，设置不同的权重，推导市场的趋势变化；通过对市场的理解，分析市场阶段性资金流向及市场阶段性投资主题与兴趣，在操作中灵活掌握资产组合的具体品种仓位分布，判断短期合适的买卖点，适度参与金融衍生品的交易，阶段性部分参与趋势性品种，组合中包括宏观投资的内容。在收益和风险匹配的前提下，构建多元化的投资组合，使收益率做到最大化。

吴险峰先生：董事长，投资总负责人，中山大学理学硕士，中国大陆和香港两地注册证券分析师。1992年开始证券投资，曾任蔚深证券研究员、自营业务投资经理、国泰君安（香港）研究员，获2005年度香港证券市场原材料行业荐股全球第一名（南华早报，2006.6.12，B4版，彭博资讯全球荐股排名）。证券研究及投资经验丰富，具备国际视野，擅长于挖掘具备长期投资价值的成长型潜力公司，构造内容丰富的投资组合，对证券市场的估值和博弈有深刻认识。

黄益先生：董事、投研部总监，厦门大学工商管理硕士，中国注册证券分析师，15年以上证券市场从业经验，具有敏锐的市场感觉，擅长技术分析，已取得较好的投资业绩。

冯从文先生：董事，营销部总监，中山大学经济学硕士，中国注册证券分析师资格及中国注册期货分析师，1995年开始从事证券投资，曾就职于南方证券，具备扎实的经济、金融学理论基础，熟悉各种金融产品的特性，有多年金融产品营销经验。

张凌云先生：董事、财务部总监，西北工业大学管理工程硕士、中国注册会计师，大陆及香港两地注册证券分析师，1997年起就职于国泰证券（1999年合并为国泰君安证券），擅长行业分析。

汪小安先生：研究部总监，北京大学学士学位，1996年入职中经开证券，有多年宏观经济研究、行业分析、实业投资和企业管理经验，擅长逻辑分析和推理、宏观和行业研究，对证券市场理解深刻，能制定合理的投资策略。

■私募调研：

1.私募人士透露，昨日是元宵节过后的第一个交易日，这是春节的正式完结。广州的各大券商也开始了新一轮的拉客狂潮，压低佣金，甚至开户送笔记本电脑灯手段一应俱全。昨日下午有私募人士表示，某券商工作人员在拉客时“忽悠”客户说：我们这里聚集了广州最牛的几家私募，在我这里开户可以得到很多消息。该私募笑称：“这种手段都用上了，可见行情确实比较难做了。”

2.私募人士透露，来自深圳和广州的多家私募对海南海药（000566）一直持续关注，其人造耳蜗赋予了该股极高的想象空间，但介入资金不大，深圳某私募说：“从去年开始，该股就一直被关注着，但是太多人的看好，反而成为一种负担。”

3.内参资料显示，新生代阳光私募深圳展博投资，其基金经理陈锋掌管的深国投展博1期在去年4季度"入驻"申通地铁(600834)，该股涨势十分凌厉，从去年4季度初至上周五，该股股价已经翻番。

4.内参资料显示，去年2季度新进入世茂股份(600823)前十大流通股东名单中的上海凯石投资有限公司连续在去年3季度、4季度对该股进行加仓。而包括时代科技(000611)、海印股份(000861)在等内的一些股票前十大流通股名单中都出现了阳光私募的身影。

5.私募人士透露，多头昨日攻占了半年线，半年线历来有牛熊之分的说法，壹私募网研究中心调研的多家私募意见不一，有的强调要彻底改变空头思维，并寻机加大仓位，若突破了下降通道的上轨（3180点）就极有可能出现虎年的真正的第一波上涨行情；而有的私募则急于兑现手中筹码，减仓以待。不过谨慎的私募还是占有数量上的优势。

6.私募人士透露，昨日接受壹私募网研究中心采访的多家私募人士认为，高溢价发行为创业板带来了丰厚的公积金，其中世纪鼎利（300050）、红日药业（300026）、神州泰岳（300002）、同花顺（300033）为代表，并且这四股的每股未分配利润均是超过了1.5元，同花顺已经于1月26日率先披露了年报，其他三股分别于3月26日、3月18、3月18日披露年报，具有高配送的可能性，近期值得重点关注。

7.私募人士透露，宁夏私募飞翔基金昨日在接受壹私募网研究中心采访时表示，近期没有什么看好的股票。“600398和600172一直挺好，继续等着主力给我们送礼”

8.私募人士透露，粤富华（000507）大股东变更为珠海港集团后，珠海港集团将对公司进行系列资产整合和注入，据壹私募网研究中心采访的几位深圳和珠海的私募人士表示，粤富华题材丰富，想象空间大，在前期的放量后，经过一段时间的调整，如今再次放量上攻，后市可以看高一线，目前可以关注。

9.私募人士透露，两面针（600249）前期涨幅不大，而且是落后于同行业的平均涨幅，前期该股都是积累了巨大的量能，最近连续7个小阳线碎步上移，资金有进场的迹象，近期可以关注，谨慎参与其中。

10.私募人士透露，国务院节前通过工信部产业司淘汰落后产能细则，不久将公布，该政策将刺激水泥股阶段性机会，有机构称，江西水泥（000789）将迎来阶段性交易机会。据广州中型的私募机构表示，在前期中进入了大量的资金，很有可能现在还在其中，后市保持一个谨慎乐观的态度。

■私募关注：

1.公开资料显示，苏宁电器（002024）春节期间收入增长近50%，其中同店增长超过30%，同店增长达到了历史的最高水平，2月份至今收入100%，并且利润率水平有所提高，一季报EPS预计超过0.2元。去年中该股并没有多大的涨幅，趋势保持良好，中长线可以谨慎参与其中。

2.公开资料显示，富龙热电（00426）发行股份暨重大资产重组近日通过中国证监会审批，近期将公告。不过壹私募网研究中心问到的几位私募人士称，他们正是等这个机会出货的。

3.公开资料显示，湖北报业集团拟借壳精伦电子（600355），具体事宜正在商谈之中。该股在去年就有一个放量，资金或是提前进场潜伏，可以适当的关注参与。

4.公开资料显示，丰谷酒业将重组*ST皇台（000995），将其作为自身资产注入的一个平台。该股走势一直都是很稳健，重心一直稳步上移，趋势保持良好，值得关注。

5.公开资料显示，兆维科技(600658)于近日在工商行政管理部门办理完毕公司名称、注册地址等项目的变更手续，其中，公司全称变更为“北京电子城投资开发股份有限公司”。经向上海证券交易所申请，公司股票简称自2010年3月5日起变更为“电子城”，证券代码保持不变。

6.公开资料显示，泰达股份（000652）第六届董事会第十七次(临时)审议通过了《关于投资渤海财产保险股份有限公司议案》。公司拟向渤海财产保险股份有限公司增资4亿元。增资后公司将与公司实际控制人天津泰达投资控股有限公司各占20%股权比例，并列成为该公司第一大股东。

7.公开资料显示，金智科技(002090)金智科技第三届董事会第十七次会议于2010年2月26日召开，审议批准了《江苏金智科技股份有限公司关于对外投资的议案》，同意公司与普乐新能源(蚌埠)有限公司共同在保加利亚投资太阳能电站项目

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