美国业绩费（performance fee）收取的历史变迁

1940年前，投资公司（包括开放式基金）一直收取业绩费；

1940年，国会在《1940年投资顾问法案》的第205节禁止收取任何的业绩费；

1970年，对于业绩费，行业和证劵交易委员会（SEC）达成了妥协。除了投资公司和大额账户外的客户不能收业绩费，所谓的大额账户在1970年确定为100万美元，而到了1985年，这样额度消减为50万美元，考虑到通胀的因素，后来又提升到了75万美元。

1985年11月14日，SEC采纳了在《在1940年投资顾问法案》中增补了条例205-3，允许顾问在特定的条件下收取业绩费。

这些条件包括：

（1）客户投资者投资额在50万美元以上，或者（针对自然人）至少有100万美元净值（包括与配偶共同拥有的资产）；

（2）补偿公式基于一年以上的收益减去损失；

（3）向客户披露；

（4）客户能容易获得合同，并确保客户理解合同的内容。

1996，对《1940年投资顾问法案》第205节的增补，在1992年5月的报告中，放松投资顾问法案对于注册投资顾问在在业绩费方面的限制，允许注册的投资顾问向外国客户收取业绩费。

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几个关键点：

业绩费——公平性因素

为了强化投资公司的信托责任，SEC列举了在安排激励费用时的重要考虑因素：

（1）激励费的公平性主要在于其激励基础衡量的公平性

（2）考虑业绩衡量时间的长度。

此外，SEC很久以来就接受了这样的观点：因功行赏违背了禁止业绩费的规定，可能会引起对承担过度风险的激励。