特雷诺指数英文为Treynor ratio，简称TR，由美国经济学家杰克特雷诺Jack Treynor提出，指的是基金投资组合中，每单位风险获得的风险溢价。

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一、特雷诺指数是什么？

1. 特雷诺指数含义

特雷诺指数可描述每单位风险资产超过无风险利率Rf的收益，即基金投资组合获得的超额收益。

特雷诺指数产生的背景是，在现实市场中，有的基金投资组合收益高，但其βp所代表的系统风险也高；又的基金虽然收益低，但表现稳健，系统性风险小。因此，单纯从收益方面，很难真正比较两只不同风险特性的基金。特雷诺指数可帮助衡量基金投资组合在收益和风险性之间的权衡。

2. 特雷诺指数公式

特雷诺指数的公式是：（Rp―Rf）/βp，其中：Rp表示某只基金的投资考察期内的平均收益率，Rf表示考察期内的平均无风险利率，βp表示某只基金的系统风险。

美国经济学家杰克特雷诺Jack Treynor特雷诺认为，足够分散化的基金组合没有非系统性风险，仅有与市场变动相关的系统性风险。一般用β来表示基金投资组合与大盘市场走势的相关性。β一般用一个在-1至1之间的数值来表示。

3. 特雷诺指数解读

一般说来，特雷诺指数越大，单位风险溢价越高，基金的表现就越好；基金管理者在管理的过程中所冒风险有利于投资者获利。反之，基金的表现越差。

二、特雷诺指数与夏普指数、杰森指数的辨析

特雷诺指数和夏普指数、杰森指数有较多相同之处，但也有一定差别。

特雷诺指数和夏普指数、杰森指数的相同之处在于，三个指数都是衡量投资组合单位风险的对无风险资产的超额投资收益率的指标；都是数值越大，基金投资组合的业绩越好；在所用指标上都使用了无风险收益Rf、基金投资组合收益Rp和风险指标。

1. 特雷诺指数与夏普指数的区别

特雷诺指数与夏普指数的区别主要在于，特雷诺指数采用其系统性风险系数,即β的估计值作为基金投资组合总风险作为分母；而夏普指数采用其历史收益率标准差δ来衡量投资收益的总风险作为分母。

2. 特雷诺指数与杰森指数的区别

特雷诺指数与杰森指数的区别主要在于，特雷诺指数描述的是基金组合超额收益除以系统性风险的单位风险溢价，而杰森指数描述的是基金投资组合收益与市场风险系数乘以市场收益之差，即基金投资组合超越大盘表现的超额收益。本文出自展恒基金网。http://www.myfund.com/contents/31/67437.shtml