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[摘要]：结构化产品是将基础金融工具和金融衍生工具相组合后得到的金融创新产品，一般以一个固定收益产品如固定利率、浮动利率的债券或零息债券为基础，再加上一个或多个以某个市场或指数的资产的金融衍生品构成，通常与某种金融价格相挂钩，如股票、债券、利率、外汇、各种指数（股票指数、CPI、GDP等）、大宗商品、基金、混合资产、隐形资产等，投资收益随该价格的变化而变化。

结构化产品是将基础金融工具和金融衍生工具相组合后得到的金融创新产品，一般以一个固定收益产品如固定利率、浮动利率的债券或零息债券为基础，再加上一个或多个以某个市场或指数的资产的金融衍生品构成，通常与某种金融价格相挂钩，如股票、债券、利率、外汇、各种指数（股票指数、CPI、GDP等）、大宗商品、基金、混合资产、隐形资产等，投资收益随该价格的变化而变化。

结构化产品的特点

结构化产品的最大特色就是能够为投资者度身定做，在给定的投资环境下获得预先设定好的收益。结构化产品与其它投资品的不同有:

一、保本。结构化产品和其他投资品一个很大的不同就是在到期日可以约定本金的保证。投资者在享受挂钩资产收益的同时，产品提供商一定程度上保证到期日时本金的安全。产品提供商可能会提供各种保本方案，如完全保本或部分保本，又或设定保本的区间，当挂钩资产跌幅超过某一特定位置或某一特定范围时，本金承受下跌损失。

二、特定期限。几乎所有的结构化产品都有实现设定的期限，多数为3－6年。只有在到期日，投资者才可以赎回所投资的资金。结构化产品也存在提前赎回的条款，但提前支取可能导致本金的损失，无法实现约定的保本。

三、挂钩特定资产。所有的结构化产品的表现都会挂钩某一类标的资产。标的资产的分布非常广，包括全球各类股票指数、个股、商品价格以及货币等。在保证本金安全的前提下，结构化产品满足投资者投资于各类资产的需求。广发证券称，中国市场当前的结构化产品以挂钩权益类资产为主，其次分别是利率、汇率和商品类产品，亦存在少量的混合资产类别产品。若细分挂钩标的，则沪深300指数成为市场焦点，特别是中资银行机构最青睐沪深300指数；其次，Shibor、EUR/USD以及Libor也是产品挂钩较多的标的。商品类资产中，曾经备受投资者偏爱的黄金开始受到冷落。

四、收益公式化。较之于主动管理型基金等其他投资品种，结构化产品的收益在期初就事先予以约定。对于本金及标的资产的收益，结构化产品都有一个确定的收益目标，如FTSE100指数或S&P　500指数收益率的N倍。

结构化私募

结构化私募产品通常分为优先、一般（又称劣后）两层结构，其中优先投资者享受固定收益，产品到期的年化收益一般为5%~10%，而一般（又称劣后）投资者在承担风险的同时享受预期固定收益之上的收益。如果出现投资亏损，则将一般（又称劣后）投资者的资金垫付给优先投资者。产品运作时，会设立数量化警戒、止损指标，由电子化监控系统实时盯盘，如果产品净值触及警戒线，则开始抛售证券，强行止损，以保障优先投资者的本金及收益。一般受益人多数情况下为私募基金的投资管理顾问公司或者基金经理本人，需要实际出资参与信托产品；一般（又称劣后）的出资额须占到优先受益人的总投资额的50%，即优先受益人、一般（又称劣后）受益人的投资额比例为2：1。由于有一般（又称劣后）受益人的资金作为安全垫，私募结构化产品对于追求固定收益客户而言更有保障。

结构化信托

结构化信托理财产品与一般信托产品的不同，主要就在于“结构”上。目前，国内信托公司设计的结构化证券投资信托理财产品具有几个可识别的特征。

首先，在信托计划的委托人上采用“一般/优先（又称劣后）”模式。社会投资者是优先受益权委托人，一般（又称劣后）受益权委托人则为机构投资者。“一般（又称劣后）/优先”模式使委托人的收益与风险成正比。从理论上说，初始信托资金由优先受益权资金和一般（又称劣后）受益权资金按一定比例配比。

其次，在风险承担上，一般（又称劣后）受益权委托人或一般（又称劣后）受益人以其初始信托资金承担有限风险在先，而优先受益权委托人（优先受益人）承担相对较低的风险在后；在收益分配上，优先受益人则优先于一般（又称劣后）受益人。结构化信托理财产品的避震功能也就体现于此，当该信托计划出现较大的风险并由此造成亏损时，机构投资者的资金冲锋在前，保障投资者的资金安全。与此相对应，当投资获得丰厚回报时，机构投资者的收益也要比个人投资者多得多。

此外，“结构”还体现在投资模式上。结构化证券投资信托产品就是投资的多元组合，此类产品可以投资股票、基金、债券、货币市场工具等多种有价证券，具体的投资比例由该信托的投资团队掌握。

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