600378天科股份逆势上涨三天、涨幅20.6%。昨晚公司发布“股票交易异常波动公告”，称“公司两大股东及管理层确认,截止目前,公司经营情况一切正常,内外部经营环境未发生重大变化,没有重大应披露而未披露的事项。不存在针对天科股份的资产重组、收购等其他重大资产重组事项。第一,二大股东承诺,截至目前和可预见的三个月内,不存在涉及本公司的重大资产重组、收购、发行股份等其他重大事项或与该事项有关的策划、商谈、意向、协议等”。

一、中报分析

     2010年中报股权变化如下：

 1、中信信托有限责任公司－分层集合16期(私募）2010年第二季度买入1040万股，占3.85%，成为第三大股东。

 2、原来第三大股东全国社保基金六零二组合2010年第二季度卖出174万股，仍然占0.71%，成为第四大股东。

 3、第四大股东为个人底申花，持股比例没有变化，但沦为新第五大股东。

 4、新的第六至第十大股东为新进，合计买入868万股。

 5、原来第五大股东中天证券有限责任公司110万股可能已经卖出。

 6、原来第六至第十大股东持股均在0.36%以下，低于中报第十大股东0.37%的比例，可能中报没有显示。

     二、近日走势分析

    从刚刚公布的公告分析，第一大股东在资产注入、定向增发确定之前，显然不希望股价大涨。股价突然爆发，原因可能如下：

    1、机构拉高建仓。由于天科股份具有多重利好，价值严重低估，堪称中国“煤层气开采、煤化工低碳第一股”。不排除社保或公募基金认同其价值，拉高建仓。

    2、第二大股东借助机构资金拉升股价。由于天科股份的关键技术、需要注入的化工资产均为第一大股东掌握，第一大股东借助天科股份实现其化工资产整体上市，如果能够低价定向增发，将达到自身利益最大化。但同时，第二大股东在定向增发后持股比例相应减少，显然希望股价大涨、抬高定向增发价格、增加第一大股东增发成本、相应维护自身利益。

    如果是第一种可能，在没有政策利好刺激、没有公司利好发布前提下，机构为什么要拉高建仓？倒是第二种可能性居大：第二大股东借助机构资金拉升股价，达到自身目的（第二大股东对公司未来重大事项及发展了如指掌）。

三、后市研判

 1、在全流通情况下，股价的大幅涨跌，主要决定权在控股股东。如果控股股东在类似定向增发、股权激励等定价之前，希望股价越低越好，不论大盘如何，都难以大幅上涨。以此推论，如果不是第二大股东与机构形成默契，仅仅机构自身拉高建仓，股价难以继续大幅上涨。

 2、如果第二大股东与机构形成默契，而第一大股东持股比例只略高于第二股东，难以大幅抛售，股价则还有上涨空间。

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