中国股市大幅下跌，直接原因是已经爆发的希腊危机和人们预期中的“中国危机”。

一、关于希腊危机

由于希腊无力偿还到期的政府债务而形成的希腊主权债务危机，导致欧元、国际大宗商品大幅下跌，也引发了全球资本市场剧烈动荡。尽管欧盟出台了7500亿欧元的救助计划，但危机并未烟消云散。

（一）希腊危机为何如此备受关注？

1、作为欧盟成员国，希腊一旦真正违约、不能偿还到期政府债务，必将造成高度恐慌；

2、欧元区包括德国和法国等国家，大量持有希腊债券，希腊违约会使危机向这些国家蔓延；

3、情况类似的欧盟国家葡萄牙、爱尔兰、西班牙（加上希腊，其英语国名第一个字母合起来，就成了PIGS，现被成为“欧猪四国”），也可能出现主权债务危机。

4、一旦希腊危机演变成欧盟危机，欧元就可能崩溃，从而演变为全球性金融危机。

（二）7500亿欧元的救助计划出台，危机为何没有完全化解？

希腊危机的根源，也是欧盟国家存在的共性问题，就是高福利的社会制度，加上为了选举有意迎合本国选民，政府寅吃卯粮、大量借债度日。救助计划不过是“借新钱还旧账”，紧急“输液”后，病根没有消除。

相关国家除了紧缩财政、削减赤字外，如何找到新的经济增长点、如何在巨大阻力面前改革高福利的社会制度，才是走出危机的根本。显然，这些目前看来都希望渺茫。

（三）希腊危机对中国的弊与利

1、弊端：欧元贬值，导致中国外汇储备的欧元直接缩水；欧元贬值，利于欧盟对华出口、抑制中国对其出口（至于其它新兴经济体，同样面临本币对欧元升值，并不因此相对降低中国竞争力）。

2、利好：希腊债务危机导致国际大宗商品价格大幅度下跌，有效缓解了中国可能出现的通货膨胀；同时导致人民币对欧元大幅升值（目前约20%），利于缓解欧美强制干预人民币升值的压力。

（四）希腊危机的演变及对中国股市影响

1、希腊危机的演变：

希腊危机不同于美国次贷危机：

（1）没有金融杠杆化的癌变冲击；

（2）希腊等欧盟国家，其债务主要以欧元计价，不会出现由于本币贬值导致外债飙升问题；

（3）欧洲人不会轻易放弃为之奋斗了几十年的欧元和欧盟。所以，目前认为欧元将崩溃、欧盟将解体，未免危言耸听。

只要不出现欧元崩溃、欧盟解体的极端情形，无论是希腊危机，还是演变成欧盟危机，对中国股市只是心理影响、且正在淡化中；对中国股市的实质利好是：缓解了人民币加息的压力、推迟了刺激政策全面退出的时间。