上周在前期3161缺口附近止跌，市场抄底形成假想的救市，这个心理因素既可能支持持续反弹，也可能失望情绪引起更大的下挫，关键看成交量能否放大以及东方财富、宁德时代能否持续反弹。券商随牛市成交量扩大收入增加的逻辑不存在了，近年新股发行承销搞跟投将形成很大估值损失，注册制的收入增长主要是头部，如果有合并或者印花税的消息则可以形成短期行情，否则不能寄什么希望。沪深成交量高点是2021年9月，此后都是下跌量增反弹量减的，基金赎回-卖出-新基金销售困难的循环只是刚刚开始，因此有反弹也需要短线谨慎对待。

后市主要有两种可能：

第二种可能是急跌到2850补缺口，也是长期支撑线所在，之后波段反弹。如果美国加息0.5个百分点，同时针对中国的金融战愈演愈烈，逼迫中国制裁俄罗斯否则制裁中国，那么这种可能性不能排除（图中黄色线）。

周期高点2022年9月仍然有所期待，之后进入熊市主跌期。

中证流通指数可以看作大型楔型，这样几十年的牛市转入调整，可能需要相当长时间，与俄乌冲突带来的难题解决相应。

此前做个评价股价的分析，回头一看居然上轨已碰，这就更加确定牛市已经过去了，还没怎么样就过去了。

东方财富和宁德时代都是楔型顶，这轮牛市标志已经落幕，2027之后的牛市标杆需要另外寻找。

关于俄乌冲突的一些预测：

俄罗斯的主要目标有两个，一是克里米亚并入俄罗斯得到承认，二是乌克兰中立，与北约缓冲并稳定下来，这两条都是为了结束长期的纷争转入发展，要发展，要发展！相信普京每次来中国都受刺激，要发展！接受乌克兰变局教训，俄罗斯在叙利亚、白俄罗斯、哈萨克斯坦等等方向出现变局时不再保守，立即干预，取得成效，但要稳定下来开启新的局面必须解决乌克兰西化、纳粹化问题，解决乌克兰内俄罗斯人被歧视的问题，因此俄罗斯说这是为了结束而不是开始，就是这个意思。美国的目的当然就是不想俄罗斯发展，用乌克兰耗死俄罗斯，恶化欧俄关系，增强对欧洲的控制和驱赶资金、产业回流美国的趋势。因此乌克兰问题的核心是美俄、美欧利益冲突。

1.要达到乌克兰让步的目的，迫使现有泽连司机政权来做协定具有法理有效性，如果推翻而重置政权则是下策。

因此占领更多土地和重要城市后进行讨价还价是主要思路。这个方向的推演是快谈成时泽连斯基会被美国操纵的势力干掉。如果俄罗斯保护住泽连斯基清除安全部门和新纳粹势力，那么可能是代价最小的结果。

2.如果乌克兰在美国指使下不妥协，长期对峙，那么俄罗斯将封闭乌克兰出海口，实际占领俄语区，管控成本不高，游击战打不起来。乌克兰控制区与黑海完全断绝，以后乌克兰的内河贸易也需要俄罗斯的允许才能通过赫尔松，并且北约舰队再去黑海也没有什么由头，因此推断俄罗斯重中之重是拿住赫尔松、熬德萨、马里乌波尔，这是进退自如的关键。占哈尔科夫、尼古拉耶夫等工业区是重建航母制造能力的需要，至于基辅打不打只是谈判筹码，要打应该会先打东基辅。这个长期对峙结局虽然安心发展的目标达不到，但缓冲区的目标能达到。

下图红色线是预测的未来乌克兰的东南实际边界，基辅东西部分河而治，第耶伯河为界容易防御，陆地边界是文尼察南部、基洛沃格勒州南部东南部边界，这是州分界，也可能向北部移一些不是现有州边界，以河道为界最方便阻止渗透，陆地边界比较短的距离（最下水系图中红色线为陆地边界）防务成本最低，俄语占较大比例的大东乌地区不太可能打游击战。由于基洛沃格勒州乌克兰语人口比例高，下图黄色圈，不利于管控，那么以蓝色线为陆地实控线也是可能的结果。进一步的乌克兰东北部也可能如此，则以肖尔河或沃尔斯克拉河为界（浅蓝色线），这是肢解对峙方案下可调整的区域。目前俄军进军路线完全符合占据第聂伯河以东和南部敖德萨、尼古拉耶夫、赫尔松三州这个意图，与摩尔多瓦旁边的德左地区连成一片也是有吸引力的。

这些不同结果有个变量是白俄罗斯，美国欧洲对白俄罗斯制裁还不厉害，如果西乌克兰成为内陆国，内河出海贸易被俄罗斯控制，石油天然气也被俄罗斯控制，乌克兰中立的地位应该能够被俄捏住。第聂伯河成为国际水域，白俄罗斯则可以顺利通过第聂伯河贸易出海，不必看立陶宛脸色，得到重大利益。因此如果东北部各州特别是基辅东部和波尔塔瓦州游击战厉害的话，白俄罗斯可能出人协助治安，因为巩固以第聂伯河为界则国际水域可以自由通行，否则仍然要看乌克兰脸色，当然白俄罗斯深度卷入的风险也是权衡的内容，普京与卢卡申科谈了5个小时。

这个肢解对峙方案可能以南部东部多个共和国的形式出现，经过几年后局势稳定下来呢还是向更大范围的冲突演变，就不好说了。

3.当然为了全面控制乌克兰西部边境阻止人员和武器输入，全面占领和控制乌克兰，这是更大的动作，一要东部消灭乌有生力量以便抽出部队到西部，二要有中东和白俄罗斯的人员支持，三要打掉乌的政府和通讯系统，对这个升级美国如何反应，战场形势如何变化，这是下周的看点。西部仇俄情绪浓厚，管控风险大，但战略利益最大，而最大的变量是欧洲能否战略自主。既然对俄制裁已经下死手，如果不是随着缓和撤销制裁的话，闹得更大俄罗斯将打击波兰击碎北约防务互助的神话。

只有明白以上三策内容才能看明白一切。