当前国内投资者对国外的信息反应特别敏感，除了围堵就是针对中国这个特殊原因，还有很重要的原因是很多投资者开始关注全球经济和金融，很多处于一知半解的状态，因此反应也往往不同于国际市场。

近期而言，主要有两个需要甄别的问题：美国缩减债券购买量然后加息，所有资产特别是新兴市场资产都会下跌，贵金属和商品也是。另外中国也会跟随紧缩，否则资金外逃严重。

对于前一个问题，要说明的是，实际的股市和黄金走势与加息降息不是那么简单的，历史上在加息进程中是上涨为主的，我总结的股市和黄金在不同阶段的规律和节奏，2018年4月的图再拿出来看看：

现在相当于以往什么时候呢？我认为不是2013年，而是2005年中后。因为股市是牛尾而不是主升段。2004-2005年黄金用1年半才突破前高的复杂过程，这里发了很多次博文探讨提示，这次应该是结束整理了，因为2011年1800以上的顶部时间与1993-1996的顶时间短很多。这次比较确信当前相当于2005年9月初的时候，如果确认，那么黄金后面是主升，短期将强于商品属性更明显一些的白银。

对于通胀形势引起的股市与黄金走势的担忧，都没有以往那么明显，就是股市没有跌，看空屡败，这是发钱太多的原因。黄金没有涨，也是与以往不同的，很多人这分析这中间的原因是什么主要有两个，一是由于通胀挂钩的美国债券Tips吸引了大量资金，使得累积避险恐慌不明显，二是比特币的分流也是重要因素。

看看下面Tips走势与黄金高度相关，这里重点是方向而不是绝对值，一旦Tips形成稳定上涨趋势（对应着实际利率走低），黄金就会跟上，如果黄金上涨过猛，也会调整，大体上以Tips为波动轴，这就好操作了。周五美国非农超预期不利黄金，但Tips先于黄金上涨，黄金也扭转颓势大幅反弹，形势完全不同了。这里隐含的意义就是我们难以判断的事情：美国通货膨胀到底是不是短暂的？如果下周Tips继续上涨，回答就是通胀更严重更持续，因此实际利率又将下行，黄金就必然上涨，并且要补上被错误基本面观念压抑的差额部分。

上几张图为基础，认为当前黄金走势相当于2005年的状态而不是2013年，那么下图就得出黄金基本面模式下围绕Tips波动，不是回到熊市，而是向上补涨然后摆动到Tips上方，这个行情比较可观。


从日线短期看，Tips过130与黄金过蓝色压力线1836，也是黄金周布林上轨，如果突破，周布林开口，就是确定性高的波段行情。此时不需要日线确定方向。

由于市场有工具满足炒通胀的资金去玩，因此黄金不那么突出了。但Tips毕竟只是小众专业人士玩的，包括各国央行在内的大玩家还是要实物黄金，因此一旦涨势明确，往往持续很长时间。一年多来由于市场处于犹豫与恐惧很长时间，很可能对出现突然极速上涨不习惯，因此特发此文以做提示，提示留作记载。

下面是5分钟超短图，也能由于指导短线进出。下周Tips的短线方向具有长线意义，这是本文的核心思想。

对于第二个问题，中国会随美国紧缩吗？

答案是不会的，是应对，以我为主的应对。中国的情况是动力减弱，外部边际恶化，内部资金链问题有风险，因此要提振经济，一直以来我国以银行存款准备金率作为池子消除外部的扰动，当前人民币升值较多，对资金进出没有特别的敏感，因此信贷、货币、利率三种工具都是以我为主，稳为基调，跨周期调节，其他精准支持措施还会加大力度。

其实还有第三个问题：美国紧缩又能到什么程度？那就回到长期关注的问题上了，债务危机迫使美国难以加息，当市场发现美联储已经没有调控工具可用时，失去信心的结果会表现出美股、美债、美元同时下跌，就是危机模式了，百年不遇。日程盯盘会出现Tips 跌、股市跌、美元跌而黄金上涨的情况，那就是金融市场波动的危机模式，黄金那时就不会围绕Tips波动，百年一遇，我们等着瞧吧。