什么东西才真正可以抵御通货膨胀？

这是一个非常有意义的思考题。在通货膨胀日益明显的今天和未来，找到这么一种东西，不图赚多少钱，起码可以让自己的那一点钱不会慢慢变少吧。有人说，这东西是黄金。因为有句话叫乱世买黄金，可是我觉得，如果在大家都在为粮价、鸡蛋涨价的时候，是没有多少人会真正在乎黄金的价格的，因为黄金不能产生可以用来抵御通货膨胀的现金流，以前，一两黄金可以北京买个四合院，现在连个厕所都恐怕买不到了。于是，有人说了，最能有效地抵御通货膨胀的应该是土地和房产。没看见吗？土地越来越贵，房价说要降，可是从来没有真正降过。我觉得，土地和房产比黄金要好，可以稍微抵御通货膨胀，但还不是最佳的东西。于是，有人恍然大悟似地说：找到了，这东西是股票。可是，我也不得不冷冰冰地告诉他：NO！

准确地说，最能有效地抵御通货膨胀的东西是在股票里，但不是泛指股票。没有超强的商誉能力或者成长能力的企业的股票，并不能有效地抵御通货膨胀。换句话说，只有那些有超强的商誉或者成长能力的企业股票，才是真正最能有效地抵御通货膨胀的。先说商誉，比如，像小商品城这只商业地产股，他有没有商誉呢？有的，他的商誉表现在他可以有效地提升租金，并且租客还可以不断接受租金涨价，又如比茅台，他的售价是年年都在涨，商誉能力非常明显。再说成长性，比如华侨城，其过去的复合增长率达到40%，远远超越GDP增长率和通货膨胀率，这种成长性能够非常有效地抵御通货膨胀。如果没有足够的商誉，但是，有超强的成长性，也是个不错的东西，如果没有足够的成长性，但拥有超强的商誉，也是个不错的东西。如果既没有超强的商誉，也没有显著的成长性，那就不是个好东西，这样的股票是无法有效抵御通货膨胀的。最好的股票是那种既拥有超强的商誉又拥有显著的成长性的企业，这样的好东西，当你发现了的时候，可千万不要放过了，紧紧地抓住，不要放手，坚持到底，必定大获成功。

李石养

2010年6月3日晚