上周受中东局势的影响，国际油价又飞翔了一把，28个月以来再次突破100美元关口，对全球的金融市场造成了比较大的冲击，全球股价跌声一片。而受到国际油价上升的影响，国内也相应地上调了汽柴油零售价。

再次起飞的油价让我们把目光回到了“通货膨胀”这一问题上。2月24日起，中国人民银行上调存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第二次统一上调存款准备金率，这会对股市产生影响。

刚刚召开的中共中央政治局会议提出在严控通胀的同时，要兼顾增长。如果今年的通货膨胀仍然处于较高水平，那么央行会继续捂紧钱袋子。不过货币政策虽将继续收紧，与此同时政府可能会有一系列财政刺激政策来保持经济相对平稳的发展。

从行业层面来看，尽管国际金融市场一定程度上受到油价上涨的冲击，但是国内石油板块不会产生太大影响。如果将历年的油价变化与国内石油板块的变动关联起来看，这两者之间的相关性并不很高。

有人会有疑问说：“油价上涨引起了国内航空公司燃油费上调，出租车也有可能增加燃油附加费，这些没有影响吗？”这些变化只是为了弥补运输成本上的损失，对运输行业上市公司影响也不会明显。

我们再来看下关于民生类的农业及房地产板块。

在农业板块中，种业类相关上市公司在农业类上市公司中的盈利能力较好。国务院常务会议也研究部署了加快推进现代农作物种业的发展。如果气候变化异常，农产品价格受天气影响而上涨，则种业股仍有一定优势。

在上周，有关房地产调控的政策继续出台，贷款利率上浮范围已扩大至首套房。北京和上海大部分银行的首套房贷利率优惠已取消，甚至有些出现了上浮，广州首套房贷利率也按基准利率执行。不过，原本投资房地产的资金并不会因为首套房贷款利率的上调而转向股市并影响地产板块。

    总的来说，我们预期今年仍有可能继续加息。虽然，目前政府通过偏紧的货币政策来抑制通胀，不过我们相信政府同时也会利用税收、财政等相关政策来保持市场的平稳。