不少投资者在一波又一波指数基金发行热潮中，逐渐接受了被动投资的理念。不过细心的投资者发现，一些指数基金在募集完成的一段时间内，与跟踪指数却依然有着巨大的差距，指数跌时基金净值却没有发生变化。

业内人士指数，这是基金择时建仓的特征，但也有投资者会问，在基金合同中就表示要复制跟踪指数的指数基金，有必要择时建仓吗？

短期来看，择时建仓能够在一个较低位置买入，达到较好的投资效果。但实际上，指数投资的魅力就在于它与标的指数的低偏离、高度拟合，能够在指数上涨时获得市场的平均收益。在建仓期内选择到的“低点”也不过是相对低点而已。

海富通正在发行的中证100指数基金拟任基金经理牟永宁表示，从历史经验来看，在建仓期内选择相对低点，并不会获得太好的投资业绩。指数基金一般适合采用均匀建仓法和快速建仓法。这两种建仓方法都不会考虑到短期的市场波动。均匀建仓法指的是，在某一时段内，每日以一定比例建仓，到期建仓完毕；快速建仓是指在较少交易日中用正金字塔或者倒金字塔的方式迅速完成建仓，将跟踪误差减小到最少。

牟永宁指出，指数基金的魅力在于它是根据已有指数构建投资组合，不需要基金经理投入太多精力进行个股筛选和市场研判，操作策略往往是买入并持有，不用经常换股。而主动管理型基金往往需要依靠基金管理人的智慧，精挑细选个股，以求战胜业绩基准。

因此，指数基金之所以长期能战胜绝大多数主动型基金，依靠的不是指数基金的基金经理的操作，而是各类指数在市场运行中的天然优势。但实现这种优势的前提是，被动跟踪指数的波动，而并非主动趋势性的指数投资。指数基金必须和标的指数具有很高的捏合度。