由于利空消息冲击港股，令市场气氛趋弱。在春节之后连续三个交易日恒指都高开低走，继兔年首个交易日失守10天和20天均线后，9日再失守50天和100天线，收报23164点，跌320点或1.4%。短短三日内连续失守四条均线支持，反映短期市场空头力量占据上风。

需要留意的是，9日港股是在成交量大增的背景下下跌，主板成交量逾900亿港元，较8日增加160多亿港元，重磅中资股相继遭到资金抛售。而过去数个交易日，市场卖空的对象已经由原来的电讯股和工业股转移到能源股上，相关股份投资者不容忽视。除此之外，港交所数据显示牛证发行量近期大幅增加，占市场流动量约84%，说明庄家亦短期看淡恒指。综合而言，笔者认为港股短期走势不容乐观。

近期困扰港股的消息，除了香港政府可能在本月公布预算案前后再次出招打压楼市，导致香港本地地产股受压外，人民银行短短4个月内三度加息也引发市场对中央进一步紧缩政策的担忧。事实上此次加息的目的，除了市场热议的遏制通胀和防止经济过热以为，笔者认为也是为将在三月初召开的“两会”提供决策参考，这对于温总的政府工作报告里做出准确的判断和决策非常重要。就资本市场而言，在通胀上行，货币政策趋紧的背景下，笔者认为无论是A股还是H股，都难有很好的结构性机会。相反，如果下半年通胀形势受控，A股和港股（尤其是中资股）的表现极有可能较去年同期优异，因为届时政策不明朗因素已经减弱，而估值和盈利增长在区内却又显出优势。

就港股而言，上半年“牛皮”震荡走势料将持续，大盘难以摆脱23000点至26000点区间，因此投资者可在恒指23000点附近分段吸纳，升至26000点则要考虑减持。选股方面，大家应该注意避开主流和去年已经表现优异的股份（如运动服和男装股），而着眼于那些被市场遗忘而正在转好的股份，包括上游行业（如能源、石化）和高级消费品等