走，上市去：关于那个美好的噱头  

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当你遇到某位西装革履、偶尔冒出点洋文单词、喝着咖啡但内心却像吃了火锅般激情澎湃的投资从业者时，你一定会非常好奇：某非“上市”真的如他说的那样，化腐朽为神奇，可以把垃圾变黄金，把空气变钻石？

第一领导力中心发现，在“上市”越来越成为很多企业家心中的梦想时，沉寂了多年，一直没机会“发光发热”的投资机构开始跃跃欲试了，在“上市”成为潮流的这些年，不仅成就了诸如“德勤”这类全球四大会计师事务所应接不暇的中国生意，还救活了纽交所、纳斯达克、法兰克福、港交所、新交所等这些年萧条与低迷的生意，于是关于“上市”的“大饼”与“钱景”成为大家的谈资，包括保洁阿姨在内的所有精英们都在谈论一件事：您那有原始股吗？

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上市很美好，后果很灿烂。于是，原来执着于生产制造的企业家开始反思了：凭什么自己辛苦这么些年，还不如人家一个概念上市圈钱来的快？接下来，越来越多被金融危机吓怕的企业家们，把从实业赚来的微利，参与到房地产、黄金、大蒜、绿豆之类的“投资小游戏”中，在他们看来，上市是大游戏，在参与这场关于投资的大游戏前，他们希望通过参与赌注更小的游戏来热身。当一些企业家热身成功，并拿到了远远比当初做实业更多的钱时，他们义无反顾的投身到投资的大潮中去。

于是，我们看到如今雅戈尔，真正的利润来源早已不是服装，而是房地产；如今的海尔，家电的利润在降低，而地产的利润在大幅提升；如今的联想，电脑的营收仅仅是一部分，来自投资的利润却大大提升。第一领导力中心发现，从“结果论英雄”的背后，这本无可厚非，大家经常举的例子是GE的多元化，但或许很多人忘记了，GE是做“有限多元化”或者“主业多元化”，那种今天做衣服，明天盖房子的做法，着实让人想不明白：这到底是魔术还是戏法？但最可能的是，这还要归功于中国层出不穷的市场机会。

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如果把“上市”一棍子打死，这显然不公平。上市作为融资、扩张、再造以及包括治理结构、管理模式等在内的平台与通道，它大大加速了企业运营与战略落地，尤其是诸如纳斯达克或国内创业板给了很多中小企业成长的勇气和信心。

但，事情的逻辑往往是这样，对个体有利的事，对整个群体或许是灾难；对单个企业而言，上市无疑是巨大的诱惑和动力，但当所有企业都在谋求上市，尤其是上市的动机包括圈钱、一夜暴富、概念变现等等，这对于业界而言无疑是一场灾难，逻辑很简单：所有人都投机的时候，谁还会做实业？而如果没有实业，投资产生的不是泡沫是什么？

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香港无疑是产业空心化的样板。第一领导力中心发现，除了地产、金融、旅游与服务，我们想不出香港的其他优势产业，这些年来香港一直在反思产业空心化的负面影响，而对于我们普通人而言，香港是繁华的，是代表先进生产力，是代表美好未来的。但事实是，1997年的亚洲金融危机和2008年的次贷危机，香港都是重灾区之一。

如果看看周边的台湾和新加坡，你会发现，他们与香港不同的地方在于，他们的实业（尤其是高科技产业）一直很强大。对香港而言，或许还可以靠空心化实现经济的持续繁荣，但如果对于更大规模的国内市场而言，如果都成为香港，这将会意味着什么？

让“上市”回归到它应该有的平台机制（这需要监管机构的监督机制），让上市少些“噱头”与“概念”的忽悠，这不光是美好的想法，更应该成为上市的现实。第一领导力中心发现，空手套白狼的游戏尽管听的少了，但它的变种越来越多，越来越多的上市神话激活了很多人的肾上腺素，上市从常规的资本通道变成了快速发财致富的门路，这不仅会葬送资本和股民的信任，更重要的是它的负面示范效应：从事实业的企业少了，喜欢资本投机的企业多了。

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当投机的人越来越多时，所谓的资本危机、金融危机、投机危机等等泡沫破灭的事件，将会毫不留情的到来。

希望这不是时间问题。

（未完，待续）

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