燕京啤酒投资价值分析
   燕京啤酒一直是我比较关注的股票，一方面是我身在北京，切身的感受到了燕京啤酒在北京的威力和市场占有率。另一方面，燕京啤酒最近几年的增长虽然不是太快，但是他的成长性还是每年都保持在10%-20%左右，而且股价也不太高，相对来说比较便宜。
   我国啤酒行业企业整体形成了三个梯队.青岛啤酒和燕京啤酒等为第一梯队；重庆啤酒等为第二梯队；兰州黄河、西藏发展和红河光明等为第三梯队。这三个梯队的企业实力有着一定的差距.青岛和燕京啤酒在全国的市场份额很大.而且随着他们购并的不断加快.实力进一步加强。第二和第三梯队的企业也加紧了这场购并的行列中.希望通过不断扩大企业规模来形成规模效益以应对越来越激烈的市场竞争。
　　随着中国的进一步开放.国外顶级的啤酒企业纷纷进军中国.加入这场战争中.并开始显示他们作为啤酒巨头的优势。虽然如此.但中国啤酒行业的竞争只能看成是分散竞争阶段.并没有形成垄断竞争。截止2003年底.我国共有啤酒企业516家.其中大部分集中在黑龙江.江苏.河北.浙江.福建和山东等省份.但有的省份啤酒企业虽多.上规模的企业却不多.我国的大型企业主要集中在北京.安徽.浙江.山东.福建.辽宁和河北等地。比如青岛啤酒在山东.燕京啤酒在北京。
　　从赢利情况来看.青岛啤酒成为行业老大.其次是燕京和珠江啤酒.这三家企业没有多大的差距。
　　啤酒行业有一个400公里辐射圈的理论，也就是说工厂距离消费者群体最好不要超过400公里，这正好是汽车运输能够到达的最佳距离，目燕京啤酒在全国主要有4个品牌及辐射区域：
1、燕京品牌，主要辐射区域为北京；
2、漓泉品牌，主要辐射区域为广西；
3、惠泉品牌，主要辐射区域为福建；
4、雪鹿品牌，主要辐射区域为内蒙古；
以上四个品牌都是大品牌，其中惠泉啤酒公司已经上市，燕京啤酒持有超过50%的股份，市值大约有10亿元，根据07年中报可以看出，燕京啤酒目标在2010年完成500万千升的产量，达到世界啤酒行业前八名，目前才400万千升左右，可见每年从产量上还可以有10%的增长。
更加值得我们关注的是世界几个啤酒巨头已经开始关注中国市场，并且已经开始投资中国的啤酒公司，最引人注意的是2003年苏格兰苏纽啤酒集团以净资产4.2倍的价格收购重庆啤酒股份20%的股份，收购价和当时重庆啤酒二级市场的价格几乎一样，这样说明世界巨头们进入中国市场的步伐开始加快，进入占领市场的决心是不计代价的。
而燕京啤酒是中国啤酒行业的第二名，市场占有率在北京、广西、福建、内蒙地区几乎是垄断地位，且有继续扩张的迹象。
下面来比较一下几家国内比较大的啤酒公司的股价，其中最有可比性的是青岛啤酒，无论是股本还是业绩还是行业地位，都和燕京啤酒非常类似，但是股价却相差70%，而地方性龙头重庆啤酒的股价却在40元以上,所以相比较而言，燕京啤酒还是非常低廉的。

  目前市场上盛行炒作消费概念，像白酒、葡萄酒的股票的价格都已经是高高在上了，唯独燕京啤酒市盈率还不到40倍，相对来说还是便宜的，当然了，40倍的市盈率还是有点高，我写这篇文章，并不代表我认为16元的燕京啤酒就可以大力买进，我认为目前市场人气亢奋，这样的亢奋是不可能长久的待市场调整下来，燕京啤酒的业绩继续增长之后，燕京啤酒的买入点就到了。

品牌覆盖率低，呈现众多品牌瓜分市场的局面。全国市场品牌渗透率达10%以上的品牌廖廖无几，而渗透率在1%以上的品牌却达70多个。渗透率最大的“青岛”为28.95%。还远远低于49.48%的品类渗透率。可见整个啤酒市场的空间较大，市场地位的变数也大。

附表为各个品牌的当地占有率：