年底了近期各大机构、券商大都看好2020年的行情，笔者不由想起了2015年底，当时各大机构也是非常看好2016年行情，特别是看好16年一季度的行情，当时笔者在微博上明确指出2016年一季度不会是高点的呈现，反而可能是低点的呈现，判断依据是根据《一线定乾坤》战法，日线趋势转空，风险较大，结果2016年1月大盘创下二十年以来的第二大历史跌幅。

2020年会是牛市的开始吗？机构、见红看好声一片

解答这个问题，首先我们要定位2019年是什么行情。看一下问财的统计数据：2019年，自2444点反弹超过50%的个股有1712只；超过100%的个股有455只。

试想有近一半个股涨幅都超过50%，这一年一定不是熊市，而至少是局部牛市，是周线牛市！

记得19年初，1.30号笔者参加第一财经《公司与行业》节目中明确指出，19年过了春节周线行情开启，今年最容易赚钱的时间在2.3.4三个月。

实际情况是：2019年自2月就进入周线多头，2、3、4三月单边上涨，5-11月震荡，目前处于即将转空的边界。今年市场的特点是结构性牛市，一段时间只会有一两个热点，比如二月份的5G、三月份的工业大麻、四月份的氢能源、五月份超跌次新、六-九月的5G、10-11月消费电子、无线耳机。今年不是普涨的牛市，你只有在热点拉升时持有热点，才可能在今年赚到钱，所以虽然今年是牛市，但大多数投资者依旧很难赚到钱。

我们都知道，阴阳有平衡，不可能只有涨没有跌，今年的市场70%的股票是有不错的上涨的，在经过一轮中级反弹之后呢？是继续向上还是整顿休息？在涨了近一年的周线行情结束之际，来谈明年是牛市的起点？未免太天真了吧，就如同一轮高潮刚结束，又马上来第二轮高潮，你真是牛人，A股可能真做不到。

相反，正是因为2019年周线行情得到了充分的释放，所以2020年，至少是一季度会有一个修养生息，指数的风偏会较大，因为我们要知道目前月线依旧处于空头（熊市）当中。看下图：

从图中，大家可以看到，月线趋势转多时才是大行情的牛市开始，比如06.07年、14.15年，目前月线趋势仍是空头，类似于11.12年的情况，3100-3500压力重重，想要明年转多牛市基本不可能，从技术面观察下一轮月线行情开启最快也要到2021年3月以后。

2020年会是怎么样的场景呢？我们再来看个数据：

比较2019年限售解禁最多的一个月是4月，也只有3900亿，明年一月份的减持潮将是最近几年最大的，而1月又是春节期，本身交易时间就短，所以1-2月份减持压力就可想而知了。

2020.2月之前，注册制的推出是迫在眉睫的事儿，2016.2月份人大立法通过注册制时效是两年，2018年2月延期两年执行正好是2020.2月份，所以大家会发现明年1-2月份会是多事之。。。

所以2020.1-2月份会发生趋势转折、甚至拐点的可能性会较大，参考前面第一张图，我们认为2020.1-2月份周线趋势将彻底转空向下，指数在明年一季度向下的风险很大。明年上半年最好的机会在“超跌反弹”，只有跌透了，才有相对安全的投资机会。

2020年同时也会是黎明前的黑夜里最黑的一段，那指数可能会在哪儿真正见底呢？

从这张成本趋势图，大家也许可以窥些端倪，今年很长时间都在中轨附近震荡，但如果市场没有能力向上轨延伸时，破位向下寻找方向就成为必然，另一方面在致性预期出奇一致时（2444是大底）这个底部往往是要被打破的。2444被打破，下轨又在2400点下方，2020年的低点会不是在下轨附近？虽然在3000点时我们谈2400似乎有些残酷了，但历次大牛市的诞生哪次会是在大家所期待稳定情况下产生的呢？我们只是抛砖引玉，大家娱乐一下，不必用板砖对扔，提前祝大家新年快乐。

                                                                   2019.12.27晨