本文从货币供应的宏观角度，根据统计规律研究目前市场的位置。这仅仅是本人个人的研究，也许并不成熟，结论仅供大家参考。
    先看对比图，这张图是国内狭义货币供应量(M1)的同比增速与沪市大盘走势的关联比较图，时间从2004年初到2011年中，跨度是7年。

    当宏观调控过程，在货币政策方面执行的表达是货币供应量（M1和M2）。如果同比增速提高，表明一直在执行的是宽松的制度，而降低，持续的降低，表明紧缩政策正在持续作用。
    我们知道紧缩政策虽然能抑制通胀，但是到一定程度，紧缩必然导致实体经济的增长受到打击，所以经济方面的宏观调控总是周期性震荡的。要知道在实体经济受影响的时候继续紧缩，必然造成硬着陆的惨景。所以，必须它是周期性的。于是M1增速变化跟股市流动性出现相关联，非常正常。而M1比M2跟流动性的关系更大，所以用M1表达与股市的关联，灵敏度更高。
    我们的M1同比增速是在最低6.68%到38.96%之间震荡，通常低于15%，市场就位于一个比较安全的，较低的位置。而目前，我们看到这个数字是16%。

    不仅仅是A股，得到很多成熟市场的数字进行类比，同样发现基本上存在这样一个宏观的规律。

    我相信，我们正面临一个货币政策的转折点。中小企业资金链出现危险的情况已经频频见诸媒体报导，如果不改变政策，由此引发的多米诺骨牌效应谁都难以承受。
    虽然，在这个时候，我们判断货币政策出现紧缩到宽松的180度转弯为时过早，但是继续紧缩的风险明显已经较小，这是比较肯定的事情。
    那么，仅仅通过这张图，我们直接推出股市已经见底的结论，证据仍显不足，但得到股市整体在相对估值较低的位置的结论，我认为还是可以的。