温馨提示：本人的股评笔记及实时解盘，只代表本人对于大盘当天分时运作的即时看法，并不构成操作指导意见，股市操作风险自负。

    上周的震荡，大家充分体验到了上上下下的乐趣。
    今天低开单边拉升，明天却高开单边杀跌。每天让你摸不清方向的走势，令很多喜欢频繁交易的人无所适从。买也错，卖也错。就像阿杜的那首歌唱的：
    我应该在车底，
    不应该在车底；
    我应该在车里，
    不应该在车里。
    。。。。。。
    哦，我耳神儿不太好，可能听错词了吧。
    不管听错不听错，我到底应该在哪里知道不？它今天拉升，有钱往里面涌，我们看多吗？它明天走走低，钱往外面出，那我们是否马上看空？

    嗯。我不知道下一步它怎么走，我只知道原则，我只知道混乱时代的爱情。所以，我信守我的爱情观，市场其实只是横向震荡了几天。我认为它的短期趋势没变还在往上，我就守着，直到它改变。
    我等着它改变，不是它吓得我改变。
    目前市场仍然在一个长周期的下降趋势中，运行于一个上升小浪。这是已经走出来的形态，眼睛已经看到的东西不是预测。而我认为它的这个上升小浪并未结束。于是，持股不动，比车上车下一通忙乎要好些。

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近期对于资金供求关系的统计：
供给：
1：5月27日，央行在银行间市场发行50亿元三月期央票，这比上周减少了10亿元。而公告显示，本周到期的央票和正回购总额为人民币1800亿元，此前的5月25日，央行已经发行300亿元一年期票据，回笼资金300亿元，如此计算，五月最后一周公开市场央行票据发行量降至350亿元，票据发行创下今年以来最低单周发行额度，等于央行通过公开市场净投放资金1450亿元。
    实际上，我们看到5月，央行给市场流动性的态度已经出现了拐点。5月第一周还是净回笼220亿元；进入第二周，央行连续11周的资金净回笼就已经终结了，当周净投放1520亿元；第三周，又出现510亿元的净回笼，但是进入第四周再次净投放1450亿元。整个五月的净投放是2240亿元。
2：保监会相关部门5月26日召开会议讨论调整保险资金投资政策，其中最受关注的一点是，对于股票和基金的投资比例的限制的上调。这是在补充流动性。
3：5月28日，正在发行的基金多达23只，而进入二季度以来，已经有24只投资A股的基金募集成立，募集资金接近300亿元。但是，作为专业人士，我们不能简单将险资和基金相加，因为险资进入股市，很多时候是通过买入基金实现的。他们有重叠。
4：产业资本方面。截至5月25日，通过上市公司的公告计算的5月分股东减持金额仅为2.6亿元，为2006年9月份以来的最低水平。与此同时，5月股东增持金额为4.49亿元，已经超越了减持的金额，这意味着5月份产业资本出现了净流入。
5：大小非。6月和7月也是“大小非”相对沉寂的月份，万得资讯数据显示，6月份开始流通的市值为1078亿元，将会是今年至今解禁市值最低的一个月，但是7月份的数据还会更低，其解禁的市值只有919亿元，是全年最低的一个月份。

需求：
1:农行7月份IPO，保守估计，大约吞吃资金2000亿左右。
2：再融资。即使不计算下半年的IPO数量，后续嗷嗷待哺的嘴巴还有很多，万得统计显示，今年以来共有135家上市公司公布了再融资方案，其中只有3家上市公司的方案未获通过或者停止实施，8家获得证监会批准，还有125家上市公司的融资方正在进行，合计融资金额接近3000亿元。

增减：
1：强势美元政策导致的美元资产升值如果持续，即会出现热钱的回撤，加剧资金面的紧张。房价下跌引发的传导效应，导致人民币资产贬值趋势无可遏止，会赶走很多热钱。
2：市场走得越高，产业资本的撤退就会越多，我们会看到越来越多的高管减持。
3：银行间市场资金紧张的现状并没有改变。央票的参考收益率已经达到了1.4896%。
4：4月份外汇占款余额为203453.7亿元人民币，比上个月新增了2863.09亿元人民币，1-4月份新增外汇占款达到了10340.69亿元人民币。那么，新增外汇占款基本上对冲了三次上调准备金率和央行公开市场操作回笼的资金。

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    市场的反应，会是宏观调控一套组合拳的综合结果。于是我们看到未来资金面面临的是紧张、相当紧张、饥渴、极度饥渴。
    这些东西，单独一项拿来说事都是盲人摸象，更遑论拿其中一项做基础推出未来中长期市场会怎么走的愚蠢分析或者瞎蒙方式了。所以，也请不要再问我加息之后第二天是不是就要熊市。所谓利好要积累到一定程度才会扭转趋势，就是这个道理。所有的利好加起来与所有利空加起来的矢量总和发生正负变化，才能驱动趋势变化。单独一项政策，那只能影响上上下下震荡过程的某一瞬间而已。