下，勉强收到了5日线上方。
    从上周四反弹的开始，我就说过市场不具备比较明确的可操作性。在剧烈的单边杀跌中，机构杀机构

成为市场的主要盘口现象，这样的反弹也会是比较弱的。
    剧烈杀跌后的反弹有两种，一种是连续杀跌10-15%之后，进行快速反抽，这样的幅度是很大的，反抽

是报复性的。另外一种就是非常深幅的杀跌，往往超过25%，如果下跌后无反弹，反而形成缩量震荡的

平台，市场就是在筑底了。股谚有云：反弹不是底，是底不反弹，大概就是指的这种市场现象。这种市

场现象有其深刻的利益动机，不用怀疑。
    从GLC对于市场的“呵护”也能看出态度来。银监会严查资本充足率，这个必将对银行间发行次级债

补充资本的模式产生深远影响影响，也就是说，基本上，把次级债补充资本的大门关上了，不仅如此，

还得清查以前的次级债，银行得到别的地方去找钱来填补这个窟窿！下半年信贷政策将趋紧已经成为不

可更改的目标了。
    今天央行发行今年第三十八期央票，发行量为500亿元，较上周再度放大50亿元。这个举措告诉市场

，央行的微调不仅没有结束，未来一段时间货币政策还将从利率引导转向数量调控，那么货币增速正面

临拐点。
    建行郭树清明确表示：银行流动性过剩已经导致资产泡沫。
    在目前市场出现快速下跌的时候，GLC这些雪上加霜的举措，其实清晰无误地表达了他们的态度：目

前市场高了。也是引发今天银行暴跌的导火索。
    从今日资金流向来看，最有说服力的就是两个交易所的公开数据了。
    万好万家，熊猫烟花这样涨停板的品种，北方股份，复旦复华、吉林制药这样的振幅巨大的强势品种

，实际上都出现的是资金的大量逃离。

    现在的市场环境可以参考我7月15日写的那篇文章《伪装沉默 享受思考的乐趣》里面对于宏观经济的

预测，几乎100%应验了:
    "从资金面看，流动性泛滥的结果一方面推高了股市，形成了不健康的单边牛市，另一方面，增加了管理层的担忧，也把央行逼上了一条不归路。最近央行不单单增加了正回购，也尝试发行央票直接回收流动性了。目前虽然有宏观政治任务规定，要执行积极的货币政策，但是什么叫做积极，里面的余地太大，而且中国的货币政策从来就没有稳定过。"
    现在的微调已经开始，所谓的微调，大概指的每天每周的，对于更长的时间尺度来看，“微调”必然

是猛烈的、持续的，急剧收紧流动性会持续执行到将来很久很久，会比我们所谓的世界最早的经济复苏

这三个季度长。
    市场目前的位置，仍然存在短线风险。我没法预测太长时间阶段的宏观政策，但是流动性紧缩和资金

逃离是摆在我们的两个难题，要解决它，最简单的适合国情的做法就是继续熊市，击穿1664点。

    前两天我说的市场不存在确定的操作机会，可能很多人不理解，我敢肯定还会有人抱怨踏空了行情。那么，现在回头去看看吧，就算你20号抄底了，昨天你会卖吗？如果敢去抄底，昨天说不定还会去增加仓位。那么，只需要一次杀跌，就会让你进入很难堪的境地。这种地方，充满风险，机会不大，不做也罢。
    真是钱多的话，还是继续去打新股吧。钱多得憋不住的话，请联系我，贫困地区的儿童急需教育经费的。