尽管部分医药股去年已经有了不小的涨幅，今年医药板块的热度还在持续升温，根本逻辑还是没变：老龄化趋势，医药支出的占比与发达国家比较还有显著差距。。。。。。

医药是我长期关注的板块，面对其热度之高，个人作一个思考：

1、              目前医药个股市盈率都已经很高，很难找出低估的价值洼地。换句话说，如果市场整体环境出现回调，这个板块出现较大幅度的下探也是合理的。

2、              不要将药品定价模式对标美国，可以参照日本模式。有些新药的估值推算也要谨慎保守一些。药品价格在鼓励企业研发与医保承受能力间作一个平衡的选择.

3、              中药近似参照大消费定价。比如片仔癀的研究模式可参照茅台（当然，产能、市场容量大相径庭）。

4、              中药注射剂、辅药，暂时回避。

5、              鉴于新药的研发难度与周期之长，仿药的一致性认证要求等，只投龙头企业。逻辑在于：研发平台、销售渠道、管理成本等，龙头公司由于体量大，可以分担这些成本，胜出的概率大。要么第一，要么唯一。

6、              关注老字号。老字号在屡次熊市中验证了其抗风险的成色。

7、              关注大病种的独家重磅药品。

8、              关注重磅疫苗，如13价肺炎疫苗。治未病是保健的重要方式。

关注标的：

绝对龙头：恒瑞医药（估值从来没便宜过）

老字号：同仁堂、片仔癀

大病种：信立泰、通化东宝、贝达药业

综合型：复星医药、白云山、上海医药

OCT：华润三九

中药现代化：天士力

疫苗：沃森生物

（愚言厚语原创  部分个股研究仅发于公众号）

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