先参考一下日本老龄化过程中出现的投资机会。在过去十年的日本牛股中，有家名为科研制药的公司，主要生产伤科、外科、整形科的各种锭剂。这家公司在2005到2015年间涨了六倍，在日本股市整体低迷的大环境下，已属难能可贵。

对照一下中国市场，在这个领域，产品清晰，易于理解，估值合理的公司，羚锐制药（600285）应是其中一家。

公司主打产品为膏药，通络祛痛膏是年销售额超过5亿的大单品。2017年前三季度销售收入9.33亿，同比增长23%。目前总市值50亿，市盈率22倍。以下粗略谈谈将羚锐制药纳入投资视野的理由：

1、              老龄化的大趋势下，贴膏是长期受益的品种。这个领域易于积累品牌效应，形成并拓宽护城河。

2、              产品外用，具有较强的消费属性，不良反应的概率较小，基本可以排除黑天鹅。而相对于其他消费品，贴膏又具有刚性需求。

3、              目前估值合理，PE仅20倍。

4、              公司大手笔回购股份。这是我最喜欢的维护中小投资者权益的行为。

    总的来说，结合目前估值、业务属性、管理方式，可以纳入到标配，作为长期稳定收益品种来对待。

（呆若木鸡的投资原创）

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