14 年新增电梯订单接不完，地产影响极小。公司一般提前10 个月就对地产形势有判断。从我们调研来看，近期订单约20%增长，目前订单已可保证今年收入，预收款100 多亿元，确保14 年业绩高增长。公司仍在严格挑客户。公司作为维保龙头，未来2-3 年维保额达60亿元，支撑高增长。

　　机器人全产业链渐行渐近，3 年再造一个机电。集团干部大会宣布14年推进新产业（包括机器人等），14 年新产业销售收入增长50%以上，公司和集团均重点要发展机器人业务公司作为机电一体化平台，承载更多运作空间。上海纳博剑指减速机中国生产，集团发那科资产注入符合上海国企改革思路。

　　在手现金超110 亿元，更大空间。公司有80 亿元现金可运作，寻找方向是与现有产业相关的高端装备制造业。全球范围内找寻。

　　评级。我们看好公司新增电梯14 年持续爆发增长，地产影响极小，维保业务将长期支撑高增长。机器人全产业链渐行渐近，3 年再造一个机电。预测13、14 和15 年EPS1.05、1.59 和1.96 元，目标价40元，维持“买入”评级。(宏源证券股份有限公司)