[转载]天士力中报解读---利润表的财技快玩不下去了

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$天士力(SH600535)$8月7号就要公布中报了,一定很好的,而且是非常好!这个好啊,是只能看利润表的,看不得现金流表哈,更看不得资产负债表里的应收款和存货哈。现在医药行业正在严打,应收款和存货里面的猫腻要小心别被捅出来哈。----这是在8月2号分析中对它中报的预测。http://xueqiu.com/9273139325/24675594
天士力的中报显示会计利润同比大幅增长,实在是太令人兴奋了。但是,看到现金流量表,2013年中期经营现金流为21576万元,去年同期为31507万元,大幅下降了近1个亿。一边会计利润大幅上涨,一边现金流入迅速减少,有这样的事情发生,真是“扑街”。原因其实很简单,就是资产负债表中的应收款大增了,2013年中期为273959万元,年初为207703万元,大幅增加了66256万元。这里注意一下,应收款已经占到营业收入的50.7%。http://js.xueqiu.com/images/face/10han.png另外注意一下,这份中报里有一个更大的变化就是,负债率由较为弹性的40%多大幅上升到了60%。一个会计利润连续大幅增长的企业,为何负债率这么高哈。
中报就解读到这里,实在没有什么新意思好解读的,都在预料之中吗。天士力耍老千玩财技。今天我就用老千的思路和天士力这个真老千过过招:
1、 中报净利润是6.27亿,这其中就有5亿多是非现金收入,而且还是营业收入直接转换的。那么大家会说,难道它只有1个多亿的利润,你可以看现金流中的经营现金流净额是多少---2个亿多点。真相大白了,这就是为何它“获利”这么多,还要不断借钱的原因,现在都借到负债率为60%了。
天士力那个医药商贸流通业务(医药商业)对天士力是非常重要的,不明事理的人,还在说它没有用呢。以为是靠它的医药工业,产品赚的钱。天士力的“获利”其实全靠它的医药商业“赚钱”的。http://js.xueqiu.com/images/face/23earn.png
2、
天士力后面要玩的就是这些了,当然具体的内容会有不同,但形式思路一定是这个的。我是用老千思路胡思乱想的哈,大家千万不要当真,当真你就上我的当了。我就是说个故事给大家解闷的。-“一切有为法,如梦幻泡影。如露亦如电,应作如是观”---《金刚经》