机器人的普及将会和个人电脑一样，彻底改变这个时代的生活方式。——比尔盖茨

一、公司历史

    新松机器人自动化股份有限公司(以下简称新松公司)是以先进制造技术为核心，真正拥有自主知识产权和核心技术的高科技企业，公司成立于2000年。历经7年的艰苦奋斗，已迅速发展成为先进制造装备产业、新能源装备产业、石油石化装备产业、特种装备产业四大主导产业，在北京、上海、深圳设有三家控股子公司，在广州设有机器人研究中心、在山东济南设有机器人工程中心，新松是目前国内规模最大、品牌产品线齐全、最具影响力的先进制造装备产业集团。

新松公司已有员工近600人，70%以上是中高级技术、管理人才，其中院士1人，博士及博士生导师8人，硕士以上学历120余人，其中有14位科技骨干入选辽宁省百千万人才工程，7人入选辽宁省百人层次，拥有“ 沈阳市博士后流动站”、“辽宁省博士后科研基地”和“国家级企业技术中心”。被国家发改委和科技部分别认定为“机器人国家工程研究中心”、“国家八六三计划机器人产业化基地”、“国家高技术研究发展计划成果产业化基地”。2006年被认定为“国家103家创新试点单位”，2008年被国家五部委正式认定为“全国首批91家创新型企业”。

二、市场前景

全球制造业新趋势，欧美再工业化，中国机械化以提高效率降低劳动力成本上升的负面影响，而代工企业向东南亚、南亚等地转移。代工企业洗牌，在内外逼迫下，通过轻资产战略突袭内地小城镇，其组织结构、管理方式等正在经历深刻变革。

   在机械制造领域，面临一场升级大战。机械制造企业位于产业链中游，是出口、制造的敏感指标，中国企业有望寄德、日等国之后，争夺中端机械制造业份额。中高端制造业，仍是中国未来的发展趋势。

   工业机器人的增长是一大亮点，由于人力成本上升，机器人取代人力，目前中国国内市场上有5万台左右工业机器人在服役，占全球总量的4.5%，保有量位居日、韩之后排亚洲第三，市场需求增速位列全球第一。有统计显示，2004年以来，国内机器人市场年平均增长率达到40%以上；2011年增长率达到51%，机器人新安装量达到23000台。国际机器人联合会预测，到2014年中国将成为全球最大的机器人市场。这是具大的市场份额。

   在中端机械制造领域，中国逐渐赶上，中国机械产品比德国便宜20%以上，传统的代工企业转移到东南亚之后，所需的中低端机械设备中国具有极大的优势。以印度为例，据美国加德纳出版公司统计，2011年印度是世界第7大机床消费国，其机床产业在全球排名第16位，对进口机床的依赖度达77%。据印度汽车零部件公会预计，至2018年，印度汽车、摩托车及其零部件产业每年将至少需要15亿美元购置生产设备。由于缺乏完整的配套产业链，以及精密组件，印度还将大量进口机械，以应对机械、制造企业的需求，这是中国机械设备行业的机会。

   在机械制造如切削、在机器人高性能交流伺服电机和精密减速器有所突破的企业，将成为未来的赢家。挤身苹果产业链的8家A股上市公司大涨特涨，那么，真正掌握核心技术的公司，未来的前景又将如何呢？——两军交战，看准方向、占据至高点者胜。

三、盈利模式

    我们来看看机器人这家公司它的盈利模式是什么？公司主营业务是从事工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线、交通自动化系统等产品的设计、制造和销售。公司生产环节中的核心内容为研发设计及系统集成，产品核心价值体现在根据客户需求，通过自主创新的技术研发，为客户提供系统解决方案。公司通过不断的技术创新，丰富产品线，不断拓展产品的应用领域。从盈利模式上我们看的很清楚，这是一个把自己设计、制作产品卖给客户获取利润的公司。我喜欢这种主营很明晰的公司，不像有些公司，你搞了半天，还不知道它是干什么的。

第一业务：工业机器人业务分析

    工业机器人产品：点焊机器人、弧焊机器人、搬运机器人、军用机器人、智能机器人和装配机器人等系列机器人产品；

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    公司主要的竞争对手是海外的一些企业，但是在整体解决方案上，公司是国内最高水平，机器人应用最广泛的是汽车、电子制造业，公司在汽车零件领域占领了30%的份额，整车领域占领着20%份额，因为这块竞争比较厉害，所以我认为在这块公司要大规模抢占市场份额难度有点大，所以只能是通过研究出新产品，开拓市场份额。

公司研制的一些新品种值得我们关注，这也是今后利润爆发新的亮点：一，军用机器人，公司与沈阳航天新乐有限责任公司签订特种机器人有关协议，将供应航天新乐特种机器人系列产品之一--自动转载机器人系统，协议金额预计为1.5亿元～1.6亿元，这标志着公司进入了军工市场；二、洁净机器人，这列机器人主要用于电子和食品领域。

    可以看出公司在这块的研发能力比较强，不断的研发新产品扩充市场，从年报我们也可以发现，这块业务一直增长比较快。

第二业务分析：物流与仓储自动化成套装备

    物流与仓储包括：AGV 搬运机器人、AGV 装配机器人、磁导航和激光导航系统、立体化自动仓库、码垛机和堆垛机、信息管理和调度系统等；自动化物流设备是通过计算机系统，控制系统和物流设备，实现对物流、信息流进行全面控制。它将运输、仓储、装卸、加工、整理、配送、信息处理等工作有机结合，形成企业内部完整的物流保障供应链，满足企业物流自动化、专业化、系统化、柔性化、信息化、智能化的需求。

国外物流与仓储自动化成套装备技术发展比较早，上个世纪90年代，国外发达国家已率先进入了集成自动化仓储阶段，并将新技术不断应用到自动化仓储系统中，形成了从总体规划、工艺设计、设备布置、环境条件，到物料形式、存放器具、输送设备、系统能力以及计算机管理控制系统软硬件等，基本实现了标准化和模块化设计。

我国物流与仓储自动化成套装备的发展起步比较晚，随着我国经济的持续发展，以及自动化仓储技术的完善和物流装备价格的相对降低，公司的拳头产品，无人搬运车，拥有中国该领域类唯一的自主知识产权。自动导引车（AGV）市场需求将呈现快速增长的趋势，预计每年增幅在20%左右。根据公司的市场跟踪与调查，公司预计2008年后5年内国内AGV市场总量将达到2,420台左右。公司在这方面还实现了一系列得自动化立体仓库系统、自动化物流管理和物流控制系统。

下边是公司研制的汽车双举装配系统：

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第三块业务：自动化装配与检测生产线

自动化装配与检测产业整体规模较大，是国家重点鼓励发展的行业。公司自主研发的自动化装备涵盖自动装配生产线、自动检测生产线、自动校核生产线等成套装备。主要涉及的行业有汽车零配件的装配与检测、低压电器的装配与检测、军工产品的加工专机以及其它行业成套设备等。公司在这块提供得方式与国内企业不同，提供得不是产品，而是全面的解决方案，属于服务类的业务，客户依存度非常强，这块是我比较看好的，未来三年，这块业务都会保持在50%的增速上。

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第四块业务：轨道交通

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    轨道交通事业部致力于轨道交通自动售检票系统，轨道交通综合监控系统及环境设备监控系统的研发、设计、生产和应用，目前已经成功应用在沈阳市地铁一号线及延伸线的实际运营中；正在建设中的沈阳市地铁二号线一期工程环境与设备监控系统和沈阳至铁岭城际铁路工程（松山路-道义）环境与设备监控系统项目预计在2011年12月底投入运营。

    轨道交通事业部注重与科研院所及业内同行建立广泛而又密切的战略合作伙伴关系，注重原始创新、集成创新和引进消化吸收国内外先进技术，研发出具有自主知识产权的轨道交通核心产品和整套解决方案。它们广泛应用于城市快速轨道交通：如地铁、轻轨、快速公交，城际铁路、快速铁路等领域。

    在轨道交通方面，新松公司可为客户提供全面的整体解决方案，即从项目咨询、系统设计开发、设备研制生产、系统集成、工程施工到维护服务，满足客户的不同需求。

    现在这块业务是四块业务里占比比较小的，但是增长速度也很快，今年增速达到了100%的增速。 

    我们现在来看下上述这几个业务最近几年的增长情况：

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    看完上边的介绍，我们会发现公司的最大亮点是强大的研发能力，最值得期待的是未来强大的需求，特别是随着世界经济的复苏，投资将得到恢复性增长。而这种给人类发展带来福音的高端装备制造业，将迎来黄金发展机遇。

    我们来看看公司今年的发展，公开资料显示，1-9月份，公司净利润同比增长40%-60%，按这一增速计算，去年每股收益0.54元，今年每股最低0.75元，现在股价为25元，相对于今年业绩市盈率是33.4倍，对于一个稳定高成长的公司来说，估值比较合理。如果想取得超高的收益，可以耐心等待。但是，由于这类公司容易受到追捧，不要指望很低的价格。