小小辛巴的辨股析图17（理邦仪器之四）

 

越是艰难的时候，越能显示出人与人的不同。

 

理邦仪器还没上市就被专利诉讼缠身，至今已经一年多了，股价更是惨不忍睹，从一上市就跌破38元的发行价，目前虽有所反弹，但仍比发行价跌了近一半。近期，公司2012年6月21日公告称，公司于6月19日收到深圳中院一审判决（涉案的24个案件中的一个，其余还未下判），公司败诉，应赔偿深圳迈瑞100万元。

 

不管怎么说，败诉对于持有理邦的股东而言，都不是什么好消息。悲观点的话，不能排除下周一开盘跌停，甚至连续两三个跌停。

不知道其他理邦的交易者，有没有像我这样对理邦进行了严格的仓位限制与价位限制，以应对各种不可知的风险。

但在这种艰难的时刻，我只能劝各位股东理性对待，既然我们当初买理邦时，就知道理邦可能败诉，我们就得承受这个结果。

 

越是艰难的时候，越能看出品质的不同，公司也是如此，在这一年多的诉讼缠身中，理邦的表现与应对是让我满意的，接下来我会细说，但如果我们丧失信念，整日忧心忡忡，那么对再理性的分析也会充满怀疑，很难看到前景的光明。

 

下面，关于理邦的败诉，我摘三段不同观点（胜、负、平）的相关评论：

 

1、认为理邦败的观点摘要：

博友“开元投资”2012-06-21 17:20:34：

“理邦仪器官司输了，24个案件现在只判了一个，后面的23个还没判，前景不妙啊。”

 

2、认为战平的观点摘要：

博友“海水语义学”2012-06-21 19:03:12：

“6月21日午间公告：就深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司起诉公司DUS6 Vet全数字超声诊断系统侵犯其专利号为ZL200710124611.7号专利一案，公司于6月19日收到深圳市中级人民法院的一审判决：1、公司立即停止制造、销售、许诺销售侵害迈瑞公司上述专利权产品的行为；2、公司在本判决生效之日起10日内赔偿迈瑞公司人民币100万元。3、本案受理费人民币13800元由公司承担。4、公司不服一审判决的，可在判决书送达之日起15日内上诉于广东省高级人民法院。”

 

“公司表示，公司研发模式以客户需求为导向，产品上市后，进入生命周期管理阶段，研发系统将根据市场反馈，对产品进行持续的研发、改进和升级，确保公司产品持续满足客户需求。对于上述案件涉及产品型号已经处于生命周期后期阶段，按照计划正在退出市场，新的升级换代产品已经开始按照产品规划方案逐步替代。本次公告的诉讼对于公司的生产经营及利润无重大影响。上述案件共有24个案件，本次公告为其中一个案件的一审判决结果，其他案件尚未有新的进展。公司没有其他应披露而未披露的诉讼仲裁事项。”

 

“看到这里，恐怕很多持有者会感觉很不爽，——这只是1/24啊，后面的赔偿和禁售会不会滚滚而来？理邦仪器会不会就此崩溃？”

 

“其实，证券报只是重点报道了法院的审理结果，还有一份结果，是国家知识产权局的仲裁结果，如下：”

 

“就深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司起诉本公司专利侵权及商业秘密纠纷事宜, 共涉及24个案件,案号为(2011)深中法知民初字第257-268,319-330号,其中包括23个专利侵权纠纷案件和1个商业秘密纠纷案件。本公司已就上述第 1- 6项专利向国家知识产权局专利复审委员会提出无效宣告请求,目前专利复审委已就公司请求作出审查决定书,其中决定:”

 

“1,ZL200520062992.7号"带小型无线局域网卡的医疗诊断仪"专利的权利要求1-5,以及引用权利要求1-3,5的权利要求7无效。

2,ZL200520062991.2号"带小型电子存储卡接口的医疗诊断仪"专利的权利要求1-4,以及引用权利要求1,2,3,4的权利要求8无效。

3,ZL200520062990.8号"带小型非易失性存储卡的监护仪"专利的权利要求1-6,8和10无效。

4,ZL03139708.5号"电子无创血压测量装置"专利的权利要求1,3,6无效。”

 

“根据专利法规定, 本公司或迈瑞公司对上述专利复审委作出的决定不服的,可自收到决定之日起3个月内向北京市第一中级人民法院起诉. 截止本公告发出之日, 上述决定的3个月起诉期限尚未届满, 本公司亦未曾收到北京市第一中级人民法院发生的有关迈瑞公司起诉的通知。”

 

“至少可以说是，打了个平手，呵呵。还望辛巴兄说下看法。”

 

3、认为理邦胜的观点：

博友“天行健”2012-06-22 23:50:12：

“理邦并没有输，是迈瑞输了。

24个案件仅宣判了1个，表面看理邦输了要赔一百万，但还要看下面的说明，理邦原话“公司将依法行使上诉权利，维护公司合法权益”。理邦另外注释，这24个案件涉及迈瑞的8项专利权，理邦已经上诉国家专利局，要求判这8项专利无效，国家专利局已经回复，其中的4项专利部分无效，另外4项应该还在审查中。

因此我判断理邦不仅不会输，还顺带搞掉了迈瑞的8项专利，MR是偷鸡不成反蚀把米。理邦大胜！”

 

还有一些利空出尽的观点：

博友“心灵之窗”2012-06-22 07:56:09

“理邦仪器官司败诉股价已有提前反应，当问题都解决时，股价也不会是这个点位了。辛巴兄选股一直是注重长远的，这样那样的问题，正是低价介入的机会。”

微博友bxy258：回复@Klux_M:哈哈好啊，只有一项，只是陪100万，利空出尽！(6月21日 20:17)

 

应该说，作为股东，我肯定站在理邦这边，更愿意多说理邦的好话。

但是，我们也不得不承认，即使看好理邦的分析有千言万语，也顶不过那一句“官司输了，24个案件现在只判了一个，后面的23个还没判，前景不妙啊。”

有些话虽然说得简单、平实，但它代表了大众的看法与担心。

 

理邦这次诉讼，确实是败了，不管公司如何辩解，赔钱和商誉受损毕竟不是什么好事。

 

值得同情的是，我们都知道，在医疗器械这个行业，很多生产厂家，在专利上无非就是大偷和小偷的区别而已。

 

博友“万物枯荣”曾向我推荐迈瑞员工所写的《雨过天青云破处:理邦仪器(SZ300206)》披露了相关问题：

“迈瑞的技术是如何发展起来的？首先通过逆向工程分析国际次先进的技术，并把这些技术变成自己能重新设计的技术，然后正向设计出比原来技术更先进的技术，让迈瑞成为了中国的业界老大。迈瑞与理邦的产品从目前来看，高度重叠。从竞争的优势上来讲，迈瑞目前占绝对优势，但是这并不代表理邦就没有前途。众所周知，在迈瑞变强变大前，飞利浦、GE、HP等国际大的医疗器械厂商在中国和国际上都占有绝对优势，迈瑞通过我前面讲的方式已经壮大成为中国的业界第一。而现在的理邦正在完完全全的复制这一模式，而且，理邦大量吸收迈瑞的离职员工，迈瑞的技术随之也带到了理邦。有句话叫做‘第一个做某件事的是天才，第二个同一件事的是庸才，第三个做的是蠢材’这句话在山寨横行的中国应该改一下：‘第一个做的是天才，第二个还是天才，一直到第10个开始才是庸才，第20个开始才是蠢材。’”（节选）

 

很多事情就是这样不公平，有些人成功了，先占先得，还霸道得不允许别人走他的路，就像某些段子说的：“杀一个人叫杀人犯，杀一万个人叫将军，杀一百万人叫领袖。”但领袖和将军绝不会让老百姓像他一样的，凡效仿者都要抓起来。

 

所以理邦跟迈瑞学，那肯定是要被迈瑞修理的。

 

其实我对理邦的败诉早有心理准备，毕竟老二要跟老大斗，多半讨不了好的。

可我承认，一直以来，我还是心存侥幸的，刚听到理邦败诉时，心里还是忍不住“格登”了一下，然后又不切实际地心想，不服一审判决还可以上诉嘛。

 

但细想下去后，彻底歇菜。

因为以我对中国审判体系的熟悉和了解，像这种重大影响而又案情复杂的案件（牵涉到两家上市公司），上下级法院通常是要进行内部请示汇报的，只有上下级院达成共识后才会作出一审判决，在这种情况下，即使上诉也很难再改变一审判决，因为二审法院已经未诉先审，未审先判（对外肯定是宣称独立审判的），除非理邦可以在上诉阶段补充新的证据，并且还有很硬的关系可以用上，否则是没办法翻盘的。可是，需要注意的是，这个诉讼已经历时一年多，如果理邦真的有什么硬手段，恐怕早已用尽，一审还是败了，到了二审，又拿什么去挑战财大势大的迈瑞？

 

人固有一败，有的败得重如人猿泰山，有的败得轻如一地鸡毛。

令我满意的是，理邦之败败得很狗血，让迈瑞有杀人三千自损一万的感觉。

 

首先，它加强了理邦的专利意识，使理邦深刻认识到业界领袖霸道的一面，只有自己的拳头硬，才有话语权。近期，公司推迟了新产品的发布，公司称“在公司产品的专利技术上会加大专利保护措施以应对类似的问题出现”。

 

其次，这24个案件涉及迈瑞的8项专利权，理邦已经上诉国家知识产权局专利复审委员会，要求判这8项专利无效，专利复审会已经回复，其中的4项专利部分无效。虽然另外4项未答复（未答复中的一项就是深圳判决的一个案件），且迈瑞同样可以上诉（迈瑞告不赢也是必然的，因为以我对法院的了解，除非证据有重大瑕疵，法院一般得采纳专业意见），但有这四个无效回复，理邦至少能打赢剩下的不少官司。所以，危机不如想像的那么严重。

 

第三，理邦从来没有放弃，采取了正确的策略，一方面它反告迈瑞不正当竞争，另一方面，它暗渡陈仓，采用釜底抽薪的办法，去找专利复审会宣告迈瑞的专利无效，这些有力措施的意义在于警示迈瑞，你可以赢得少量官司，但将以损失更多的专利为代价，专利复审会的人当年也许水平不够看不出大哥你的猫腻，但作为偷道同仁，内中决窍我是一抓一个准的，专家看不出来，兄弟我却看得出来，如果想损人不利己，那就奉陪到底。

 

虽然这个世道很不公平，乡下人往城里跑叫盲流，城里人往乡下跑叫旅游。但是，穷矮挫与高帅富斗同样有一种另类的不公平，高帅富斗赢了，也赢不了什么，但输了可能会失去一个世界，另一方面，穷矮挫只要自己不脚软，拿出死猪不怕开水烫的精神，也没什么可输的。

 

所以，真的掐架到底的话，板砖对菜刀，谁死还不一定，迈瑞也得掂量值不值得。

经此一役，理邦将认识到，迈瑞这个高帅富帮手众多，不好打，而对于迈瑞而言，理邦这个穷矮挫手法阴狠，也不好灭，对掐之后，彼此敬畏三分，估计双方不会再主动挑起争端，会消停很久。

呵呵，就像我朝太祖所说，一仗打出了三十年的和平。

 

看来，理邦能够在这段艰难时期越战越强，但作为股东而言，我们要做好短期不利的最坏打算。从市场表现来看，理邦长期震荡盘跌，即使从年初开始跟随创业板股票大反弹，表现也弱于大部分创业板股票。

如图：http://s11/middle/60aca016hc32dba333d0a&690

 

虽然，我们看好理邦的长期表现，但官司败诉以及23个官司未判的短期冲击依然存在，再叠加上近期美股大跌，欧债危机未除，石油、煤炭等大宗商品大幅跌价，国内经济增长放缓等多重压力，大盘与个股均有短期暴跌的危机。

 

在这种艰难的时刻，我说再多也没有用。我只想强调一点，在股价已经很便宜的时候，因为他人的恐慌，而抛弃有良好前景的好企业，是不智的。

 

虽然，发生了那么多事情，我依然认为，前段时间，我在20-19元买的理邦仪器是相当便宜的。

如图：http://s8/middle/60aca016hc32dbc6424c7&690

 

对于我等穷矮挫而言，本来就没有多少可输的，如果没有坚持到底的勇气，那才是真的输得精光。

艰难的不是环境，而是我们有没有一颗平静承受的内心。

 

小小辛巴2012年6月23日夜写于鹭岛百家村。