我的中恒年报股东大会信息解读是：中恒集团产品全面供不应求！

很多博友说股东大会信息没有什么超预期的东西，我看到的却是产品的全面供不应求！

血栓通“机器都是22小时运转，销售非常理想，加班加点”、普药“中恒有些生产跟不上，目标是5个亿甚至更多”、龟苓膏、宝“产品一出来就有人预订了，销售也非常好，主要是两广一带，原来的规划2011年卖两个亿左右，准备不足，现在还是以龟苓膏为主，出口很多”！

这不是超预期吗？这难道还不够吗？

中恒近几年高速发展的动力来自哪里：是血栓通的供不应求！

供不应求的态势决定了企业在市场竞争中的地位！

关键是这些信息是许董告诉我们的，这是我们想要的结果，也是许董努力的结果！

所有信息都是利好！

这不但是过去业绩的总结，也包含着许董的商业判断和商业决策，这不但决定了中恒能够走多远，而且决定了中恒还能够走多快！

不良反应以后还会有（还会更多）、普药在放量之后会有市场竞争激烈放缓问题、龟苓宝营销依旧有问题消费者接受依然缓慢、项目上的过多投资规模过大、负债率过高等等，这些问题会一直存在，但这些问题都是经营中的正常现象，优秀的管理者很快会解决这些问题，重要的是产品在市场中能否保持优势竞争地位，能否持续产生利润。

你有没有受血栓通不良反应时间影响、有没有受步长与原经销商合作问题影响、有没有受普药销售低于预期影响、有没有受龟苓宝销售低于预期影响、有没有受一季度血栓通未超预期影响、有没有受上半年医药股整体颓势影响、有没有受桂林集琦上市中恒没表现影响！！！

你现在知道一切都是浮云！可他们一直都是浮云！

眼光放长远才能保证长期投资的收益最大化！

以下是春天足迹博友股东大会录音摘要，在此向春天哥致谢！

大致摘要如下，如有不妥，请指正。

1、关于与步长合作：步长努力在做，合作很顺利很愉快，原代理商与步长之间销售市场的开拓合作初期是有些不愉快，不过从二季度开始步长让原有的代理商维持他们原有的市场，并让他们自己先去搞市场，剩下的步长再进入，这样就很好处理了与原代理商之间的利益冲突，市场蛋糕很大，步长也不是一下能吃完的，还是大家一起吃，现在基本上没有问题了.销售上在一季度如此不利情况下，取得那样的成绩，不容易，二季度肯定比一季度较好，往后会更好。与步长的合作原先是想签10年、15年的，因是全新模式，所以暂定5年，合作肯定是长期的。

2、关于血栓通：二期上来达到2-3亿支，明年产能5亿支，未来根据情况再上产能，以满足步长销售的需求，机器都是22小时运转，销售非常理想，加班加点。

3、关于普药：目前已经完成合同原订的3个亿的销售额，中恒有些生产跟不上，目标是5个亿甚至更多，看情况，中华跌打丸卖得最好，公司现在三班倒。

4、关于龟苓膏、宝：产品一出来就有人预订了，销售也非常好，主要是两广一带，原来的规划2011年卖两个亿左右，准备不足，现在还是以龟苓膏为主，出口很多，广告投入比王老吉少得多，现在是小投入，运输成本占到20%-30%，未来考虑在广东等异地建生产线。

5、关于去水卫矛醇：独家品种。一期美国FDA已经通过，目前在做二期的临床试验，美国方面临床试验要求多次，目前已经委托类似于卫生部底下的一个单位的一家公司在做，做成了也由他代销。公司承担一部分的临床费用，如果这个药品做得好，可以达到血栓通这样的高度。设备要在外国订做，公司也在做工艺方面的准备。

6、关于肇庆项目：肇庆的制药、保健食品肯定是上市公司的，许董现在是牺牲大股东先来做，对上市公司负责，许董为了中恒牺牲了一定的个人利益，许董的心是与上市公司同呼吸，共命运的。梧州制药在肇庆生产涉及异地药品监管的问题，公司正在做这方面的报批，以确定下来。

7、关于硫红素项目：硫红素不是原料药，而是第五代的的阿奇霉素等，可以内销，可以出口，公司有这个批文，所以现在做了，许董想做好久了，这个的利润很高，可以达到200%。

8、关于国海证券股权：目前还在限售期，三年，至于到期时如何处置，要看国海证券的发展，如果收益好，可以持有，不好，也有考虑处置的可能。

9、关于房地产业务：因为房地方目前还贡献利润，许董难以割舍，下不定决心，如果影响再次融资，是一定要剥离的，如果融资政策允许，暂时还是不剥离。

10、关于再融资：再融资大股东是要参与的，至于是现金还是资产形式，要看上市公司的需求。

11、关于药品降价：如果政策变化，大家都在降，那等于没有降，肯定不会单独降价，况且国家方面也没有来公司调研，许董也向国家陈述了扶持中药产业的利害关系，如果都降价了，中药还如何发展，中药是中国的国宝,无论政策面怎样，都无法改变许董做药业的决心，一辈子做两件事的决心不变：制药与慈善。

12、关于产品质量：国家要求血栓通70%，梧州制药现在已经达到99%，如果说梧州制药自己说是全国第二，没有人敢说全国第一的，1000多次的检验，合格率百分百，检验设备全自动，但公司还是再加强力度，再经过人工的肉眼检验一关，确保万无一失。

13、关于2011年经营目标：内部是2866，对外政府是3388，2866是一定要完成的基本目标，3388加把劲也是完全有可能的。公司这样做是出于底线的考虑，留有余地，不能说太大的话。

14、关于生物制药：因为公司都是做中药的，缺乏这方面的专家，已经跟外国谈过几次了，主要是疫苗方面，国外要求的利润分成高，而且要求控股，而且投资建成长达5年左右，国内目前也有人签了投资意向，公司还是比较慎重，还要请这方面的专家再去谈。

以下是岁月无声博主股东大会记录，一并致谢。

昨天和几个投资好友一起做大巴车去广西梧州，参加今年天的股东大会。去的当天晚上就知道有很多人参加，晚上和深圳的私募、北京、广州，郑州等地来的朋友，整整坐满2大桌，在江边吃饭。氛围不错。

今天会场应该有超过60人参加，很多个人投资者持股都在10万股以上。可见中恒的拥趸很多很死硬。关注中恒的博客很多，我开玩笑说，中恒多了个毛，实际上大家都知道了。不知道的，不能确定性的，可能连许总都不知道。比如药品降价不降价的问题。一个政府的政策如何走，真是严重起来，单个企业是无法左右的。

这次参加股东会几点记录以及感受：

1、许总交流坦诚，令人敬佩。远比我参加上海凯宝的股东会要好很多。

2、许总起色不错，大家开玩笑说，是喝鬼灵宝饮料喝的。

3、有些人怀疑中恒的业绩作假，认为怎么可能连续几年增长那么快？许总说，没有秘诀，就是努力。制药2期当年建设当年投产，而一般的公司可能需要3年才能做到。

4、制药3期建成投产后，产能5亿只血栓通。可能2013年后，需要考虑再扩建的问题。

5、肇庆在酝酿的红霉素项目，主要不是原料药，而是第几代的阿奇霉素等，这些药的利润空间很大。

6、肇庆的制药项目，食品项目，如果定下来做，肯定是上市公司做。许总说他和大家一样都是中恒股东，一切为了中恒集团。

7、地产如果真正影响了再融资，就剥离，如果国家政策变化，不影响再融资，就不剥离。房地产公司同样是盈利的资产。

8、去水卫矛醇美国FDA一期已经通过，再做2期临床阶段，委托美国一公司负责做，做成了也由这个公司代理销售，公司承担一部分临床费用；

9、许总坚定不移的做医药和慈善。不管医药行业有什么问题，都坚定的做下去。

10、和步长合作，起初2到3个月不顺利，不少经销商不配合步长，但4月份后，越来越顺利。步长进入原来没开发的医药进行销售。2季度会比1季度好，以后会越来越好。步长第一季度那么大的整合困难下，仍然完成了约定的目标，非常不容易，也体现了步长的实力和能力。

11、普药今年的目标是3亿，但步长可能计划销售5亿，这个还需要结合实际情况进行判断。

12、会后，大家集体去品尝鬼灵宝，一个从来没吃过双钱龟苓膏的投资者，一口气干了3碗，兑椰奶一起吃，说太好吃了。

补充一点，关于大家关心的降价，如果都降价，那么对中恒影响很小，如果别人不降，中恒降，那会有影响。