自从2010年11月与步长合作协议公告后出现5个涨停之后，中恒的股价就一直处于盘整阶段，基本上在30-40之间震荡，一方面是由于2010年7月12元一直上涨到39元，3倍多的巨大涨幅，需要好好整理一下，该获利了结的需要抛出筹码，觉得股价还算好的需要有一个进场的过程；另一方面，大家总觉得从08年底到现在30倍的A股最大涨幅已经把股价推的足够高了，股价太高了就害怕下跌，也就不敢买了！

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我把中恒的股价和每股收益都复权之后，按照滚动市盈率（PE/TTM）的估值方法比较了一下07年以来中恒各个时期的估值水平，下图是中恒集团价2007-2111年走势格和PE/TTM估值水平：
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从图中我们可以看出，如今的价格早已把2007年的高点踩在脚下了，而就PE/TTM估值水平来说，最高点在07年5月份（180倍+）以及10-12月份（150倍+），一方面是因为07年在牛市末期，没有业绩的股票都能给出40倍以上的PE，更何况中恒这样业绩可能翻番的股票了。但是上百倍的估值水平也让中恒股价在08年的熊市走的很难看，在股价大幅下跌（从最高点24.5下跌到3.28，跌幅87%）的同时估值水平也急剧下降，大约从150倍PE下降到30倍出头；随后中恒开始了自己30倍涨幅的超级牛股之路，但是估值水平却一直处于30-80倍这一范围内，80倍的高点出现在09年半年，10年一季度，10年年末，但是随着年报和季报出来之后都让滚动市盈率迅速的降到了60倍以下，而30倍的低点则出现在08年末、09年初以及10年7月，09年初是因为年报业绩增长把PE降下来了，而另外两点一个处于08年熊市末期，一个处于10年7月的医药股熊市；

而我们看一下现在的价格处于什么样的估值水平；虽然中恒的年报还没有出来，但是业绩快报已经说至少增长200%，我则是按照0.7元的EPS计算10年业绩的；所以，现阶段按照我的图表中应该处于“年报公布把之前的高PE降下来”这样一种状态（虽然年报还没出来，但是并不影响其已经实质处于这样的状态，只不过大家还没有意识到而已，这也是我买入的原因），现在的PE/TTM估值水平只有44倍，比30倍的最低值要稍微高一些，但是处于55倍的估值中值之下；最关键的是2011年也是中恒高速发展的一年，在2010年增长200%的基础上，预计中恒业绩还会再翻番，2011年预期每股收益1.5元，如果这样计算的话，现在30元的价格2011动态PE只有20倍，这是一个处于估值下限的水平，应该说很低估了；

为什么中恒没有涨起来？我认为本质上是因为中恒的业绩增速太快，大家现在还没有意识到中恒现在股价已经处于实质低估状态，而触发点我认为是年报以及一季报（一季报如果把拆迁款算进去的话至少会同比增长200%）