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(2022-07-24 16:19:34)经得起时间检验的投资思想
----《格雷厄姆：华尔街教父回忆录》推荐序
----邱国鹭
2015.9
有人把格雷厄姆投资思想归结为“烟蒂投资法”，与其所处的大萧条进代背景下，强调资产、现金流、盈利所提供的安全过际投资理念，不可避免地打上历史的烙印。
格雷厄姆思想博大精深。
一、分析方法更多的基于公司的资产、利润和现金流这些看得见的东西，而不需要很多对于市场方向的预判，也不需要对于行业未来的洞察力。即强调基本面的分析，尽管有“后视镜”的缺憾，但至少不像对示来的预测一样，会因为市场情绪的变化而剧烈波动，一下子从天堂掉入地狱。格雷厄姆把市场形象比喻为市场先生，根据自己的情绪报出一个高低起伏、变化无常的价格。
巴菲特曾经说过，市场先生应该是来为投资者服务的，而不应该是投资者受他驱使。（运用各种技术、图形追涨杀跌，实际还是被市场驱使，而应该建立在行业研究、基本面分析，在市场低迷，价格被严重低估，可产生超额收益时买入，在达到预期目标价位，即价值被高估时卖出，才能不被市场所驱使）。
二、格雷厄姆分析方法是基于每个人都能拿到的财务报表和财务分析，并不需要与管理层沟通对话交流，对一些金融或会计知识学习即可。
三、格雷厄姆特别强调安全边际，即足够低的价格。
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