加载中…投资风险：价值投资局限性
(2022-03-27 07:26:23)投资风险：价值投资适用范围和条件
价值投资不是无条件地坚持，而是有其适用范围和条件，具体表现在：
一、价值投资就是当股票价格低于内在价值时买入，当股票价格高于内在价值时卖出。
价值投资白马股票内在价值是较容易确定的。
巴菲特买商业模式简单并且跟人们日常生活息息相关的公司，因其未来盈利非常稳定，内在价值较易确定。其成功投资可口可乐、宝洁、吉列刀片、绿箭口香糖等。
对未来现金流不可预测的公司，其内在价值难以估测。
有色行业矿山储量可以估计，但何时能挖出来，以何种价格出售难以预测，其走势常常是顺着对应的金属价格趋势而动，与其内在价值关联不大。
大多数外汇交易员也都是趋势投资者，因界定一国货币内在价值几乎是不可能的事。
在多数新兴行业和新兴市场国家，股价很大程度上体现的是未来的增长，因此很难界定其内在价值。
奉行价值投资不能生搬硬套！
二、价投股票的内在价值相对独立于股票价格。
对股价一旦跳水，直接影响公司业务开展的，如雷曼等，一旦股价跌幅超过一定程度，大批的对冲基金停止与其交易，并提出提款要求。此类股票价值可以在一夜之间血本无归，不能再坚持越跌越买了。
索罗斯的一直强调的反身性：价格对价值的反用力，即在一定的条件下，这种反身性会自我加强，导致恶性循环，因而股价的表现会大大出人意料。最典型的是德隆系靠股价获取抵押贷款来进行外延式扩张，一旦股价崩盘，公司就灰飞烟灭。
三、要在合适的阶段采用。
牛市上半段往往更适合价值投资者，牛市刚开始时，许多股票价格被严重低估，此时正是价值投资者大展拳脚的好时机。到了牛市下半场，估值从合理水平向高估值迈进，铁杆的价值投资者往往对股市的泡沫充满警惕而提前清仓出场，反而是趋势投资者更能顺势而为，游刃有余！
四、要选取合适的投资期限。
价值投资实现收益的前提条件是股票价格会向价值靠拢。现实生活中，价格偏离价值是常态同，价格回归往往需要漫长的等待。因此，价值投资一般更适合长线投资。
A股市场中，许多投资者理念上是价值投资，操作中常常是快进快出做波段。这样的投资者不如全心全意去研究趋势投资。
价值投资与成长投资的区别：价值投资者认为未来充满不确定性，因此公司的价值应该主要来自现在资产、利润、现金流；成长投资者认为，买股票就是买未来，因此成长性是企业价值的主要来源。两者兼顾一点的中间派就是合理估值的成长投资。
价值投资的定义有两种：
一是相对于投机而言，强调低于价值，其实就是投资。巴菲特说：所有的投资都应该是价值投资。
别一种是相对于成长而言，强调买的是公司资产、利润、现金流，而不仅仅是用未来成长的可能性来支撑其价值。海外机构用的大多是第二种定义。
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