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(2022-03-26 08:51:07)投资风险：成长陷阱
成功的成长投资需要能预测新技术走向的专门知识，能预测新企业成败的商业眼光，以及预知未来行来格局的远见卓识。
成长陷阱以以下几种：
一、估值过高。高估值预示高预期。
二、技术路径踏空。
三、无利润增长。
在发展初期通过牺牲利润实现赢家通吃，则为高明战略。如果是客户黏度和转换成本低的行业，让利带来的无利润增长往往不可持续。
四、成长性破产。
在有利可图的业务，快速扩张时在固定资产、人员、存货、广告等多方面也需要大量现金投入，因此现金流往往是负数。增长越快，现金流的窟窿越大，极端情况导致资金链断裂，引发成长性破产。如直营店、连锁店。
五、盲目多元化。
麦当劳曾尝试经营酒店、可口可乐尝试养虾业，结果都是“坑”。
六、树大招风。
一种是有门槛，有先发优势的行业，成功引发更大的成功。但一旦动了行业老大的奶酪引起的反击，一样会遭到封杀和围剿。如网景浏览器被微软反击。当前的太阳能中大小尺寸太阳能板已开始价格竞争，拭目以待。
另一种无门槛之争，往往后浪把前浪拍在沙滩上。
七、新产品风险。新药开发周期长，投入大，成败即使业内专家也难预料。
八、寄生式增长。
寄生式增长，即“傍大款”，往往不具有可持续性。但如核心零部件生产商在自己领域内达到寡头或成为终端产品的卖点时，这些事实上具备了核心竞争力和议价权，则另当别论。
九、强弩之末。
买成长股时，对行业成长空间把握不当，对渗透率和饱和率跟踪不紧，就容易陷入成长性陷阱。
十、会计造假。
总之，各类价值陷阱是利润的不可持续性；各类成长陷阱是成长的不可持续性。
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