我看了磷酸锰铁锂的合成工艺，其中二氧化锰主要用于一次电池跟猛酸锂电池的前驱体，四氧化三锰主要用于三元正极的掺杂锰源。 但是二氧化锰跟四氧化三锰是可以直接工艺转换的，用二氧化锰制四氧化三锰成本比锰矿石直接制四氧化三锰的成本贵了一倍多。 磷酸锰铁锂的的锰基来源主要是四氧化三锰跟硫酸锰或者磷酸锰，但是四氧化三锰的成本比硫酸锰贵， 而市面上主要的硫酸锰都是作为副产物生产，不需要建立单独的产线。（红星发展就是副产物提纯在销售）。 这里面就出现了一个问题，锰基之间可以相互转化，理论上都可以通过工艺最后导入磷酸锰铁锂。 但是成本最低的是 硫酸锰 其次是四氧化三锰最后是二氧化锰。 市场产能因为一次电池的需求多，二氧化锰的价格与四氧化三锰几乎持平。 如果用二氧化锰制四氧化三锰，不如直接矿石生产四氧化三锰。 这里面锰基用在磷酸锰铁锂或者三元正极的锰就比较清楚了。 因为四氧化三锰跟硫酸锰的原材料都是锰矿石。 所以理论上应该是中天钢源 预期大于 红星发展 大于湘潭电化。实际上 中天的目前的电池级四氧化三锰只有5000吨，而红星发展的硫酸锰产能有3万吨。湘潭电化又规划了四氧化三锰而红星发展没看到，三家的格局很有意思。我觉得四氧化三锰与硫酸锰现有产能足以覆盖今年的需求，而磷酸锰铁锂的投产又慢于四氧化三锰的进度，所以能看到量升，看不到价涨，所以这三只走的比较慢。没有哪家有绝对的优势。$中钢天源(SZ002057)$$红星发展(SH600367)$ $湘潭电化(SZ002125)$

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